房市管制微調　仲量聯行：信用資源轉向企業投資　商辦近8成「自己用」

央行第3季理監事會議決議，維持利率不變，同時微調部分不動產信用管制，仲量聯行投資部資深副總經理黃郁琪今（9/18）日指出，隨AI、半導體等產業投資持續擴張，企業營運週轉及資本支出需求增加，信用資源正逐步由住宅及土地市場轉向企業投資與實質生產活動，今年國內商用不動產交易近8成更來自企業自用需求，顯示市場動能已轉向企業擴產、辦公室升級及研發設施建置等實質需求。

美國聯準會（Fed）宣布升息1碼，凸顯對通膨風險仍維持審慎態度；台灣央行則連續第10次維持政策利率不變，台美貨幣政策呈現不同步調。仲量聯行表示，國內目前通膨仍屬可控，央行預期明年通膨率回落至2%以下，因此，維持利率不變，有助於維持金融穩定並保留因應全球經濟與地緣政治風險的政策彈性。

除了維持政策利率不變，央行也調整部分不動產信用管制措施，包括將自然人第2戶購屋貸款成數上限由6成調升至7成，以及取消購地貸款須於一定期間內動工興建的相關規定。仲量聯行認為，相關調整有助降低部分換屋及家庭自住需求的自備款壓力，也增加土地資金運用彈性，但是否進一步帶動建商購地意願，仍有待後續市場反應，整體政策基調並未出現全面性轉向。

相較於政策利率本身，仲量聯行觀察，銀行信用資源配置的變化更值得關注。央行數據顯示，全體銀行不動產貸款集中度已由2024年6月的37.61%，降至2026年7月的34.44%；另一方面，隨AI需求帶動企業營運週轉及資本支出需求增加，不動產貸款以外的其他放款餘額年增率，也由今年3月底的9.86%升至7月底的14.31%，反觀不動產貸款、購置住宅貸款及建築貸款年增率均呈下降趨勢。

仲量聯行董事總經理侯文信表示，台美貨幣政策雖呈現不同步調，但台灣目前仍有強勁的產業基本面支撐。AI、半導體等科技產業持續擴大投資，加上出口與民間投資維持成長，企業對營運據點、辦公空間及研發設施的需求仍具韌性。對商用不動產市場而言，除了利率環境，更值得關注的是產業投資與企業擴張所帶動的實質空間需求。

展望未來，侯文信認為，企業投資週期、產業布局及資本支出的延續性，將是觀察台灣商用不動產市場的重要指標，隨著AI及半導體等產業持續擴大投資，商用不動產市場的需求結構也將更緊密連結產業發展。