美10年公債殖利率衝破5%創新高　日債殖利率同創30年來高點

美國10年期公債殖利率週二（15日）竄升至2007年以來未見的破5%高點，這是在週一（14日）殖利率破5%又急速回落後，再破5%，並愈竄逾高，顯示這一基準公債殖利率可能將穩坐5%一段時間。與此同時，日本新發10年期公債殖利率週二也破3%關卡，創30年未見高點。

這一殖利率竄升的壓力不僅是在美、日，也是全球富裕國家普遍承受的現象。英國《每日電訊報》週二報導，英國央行可能停止出售其持有的20年期及30年期英國政府公債，推測這是為了減輕長天期債券所承受的壓力，避免殖利率進一步竄升。高利率時代可能將成為全球性常態。

美10年期公債殖利率可能佔穩5%以上

對聯準會利率決策最敏感的美國短期公債殖利率升至2024年年中以來最高水準。利率交換市場目前的定價顯示，聯準會週三（16日）把基準利率調高25個基點（0.25個百分點，1碼），升至3.75%到4.0%區間的機率高達92%。同時市場也認為，聯準會明年很有可能升息至4.5%。

週二亞洲盤，美國10年期公債殖利率一度升至5.0266%，創2007年全球金融海嘯前一以來未見高點。10年期公債殖利率曾在週一突破5%後快速回落，最終收在4.8%水準，讓分析師一度認為債市「逢低買進」買盤可能會壓制殖利率一段時間。債券價格下跌殖利率上升。結果週二10年期公債殖利率再度飆升破5%，還創更高紀錄。

美國30年期公債殖利率週二達到5.3858%，2年期國債殖利率觸及4.6819%。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）美國策略與經濟主管謝凱文（音譯）表示，他們預期基10年期公債殖利率將進一步走高，他說：「就具體（殖利率會漲到多高）水準而言，很難下定論，因為我們認為10年期殖利率可能因市場預期聯準會利率路徑將進一步上升而走高，同時，期限溢價（term premium）也有上升的空間。」

期限溢價是指投資人願意將資金借出更長期間時所要求的額外殖利率，用來補償無法持有這筆現金所產生的機會成本。期限溢價就是30年期公債殖利率通常比10年期公債殖利率更高、10年期公債利率比2年期公債至利率更高的原因。

今年以來，這項溢價一直穩步上升，其中一部分原因是投資人要求獲得額外補償，以因應燃料價格上漲所推動的通膨。而中東衝突目前仍看不到緩和的跡象，意味著油價持續高企代的通膨壓力短期看不到終點。

投資人同時也對全球政府負債水準爆炸性擴大感到警戒，另一方面，隨著大型雲端服務商為龐大的人工智慧投資籌措資金，這些企業債所提供的較高殖利率也更吸引投資人，變成與政府爭奪資金的情況。

債市殖利率突破臨界點將對股市構成壓力

在日本，週二的東京債券市場中，作為長期利率指標的新發行10年期國債殖利率一度升至3.030%。根據日本相互證券的數據，這是自1996年9月以來、時隔約30年的最高水準。

美國10年期公債遭到拋售、殖利率又衝破5%的狀況也影響了日本公債市場。此外，市場對高市早苗政府進行財政擴張路線的預期，以及對日本銀行（央行）升息步伐將加快的看法，也推升了利率。

日銀將在週五（18日）宣布最新利率決策，市場普遍認為屆時會採取升息1碼至1.25%的措施，未來並有可能加快升息腳步，從半年一升加快至一季一升。

今年以來，美國10年期公債殖利率已上升86個基點。這使購屋者、企業以及政府的借貸成本提高，而美國政府的預算目前仍處於嚴重赤字狀態，也就是要發行更多債券籌資，這將使美國財政的利息支出進一步擴大，擠壓其他預算。

殖利率走高也會使債券相較於股票更具吸引力，同時提高投資人對企業未來獲利所要求的水準，進而對股市構成壓力。

美國財政部長貝森特一直試圖透過擴大政府債券回購規模來遏制債券市場的跌勢，但成效極為有限。