創30年未見紀錄！　日本10年期公債票面利率破3%

根據日本財政部週二（6日）的公債標售，指標性的日本10年期公債票面利率（coupon）突破3%，創30年來首見紀錄。在全球利率持續升高的大環境下，這一紀錄可能將持續再破新高。

週二標售的日本10年期公債票面利率設定在3.1%，是1996年8月以來的最高紀錄。

票面利率是政府每年對出售公債實際支付的利率，10年期、3.1%就是每10萬日圓債券每年支付3100日圓，支付10年。當公債債券在二級市場流通、售價變低時，其「殖利率」就會變高，例如以9萬日圓價格買到10萬日圓、10年期票面利率3.1%的公債，每年獲得的真正殖利率就有3.444%，高於票面利率。

日本財政部原則上每三個月檢討一次10年期公債的票面利率，上一次在7月至9月一季的票面利率，設在2.7%；4月至6月一季設在2.4%。由於若票面利率顯著低於二級市場的10年期公債殖利率，可能導致標售價格大幅低於面額，因此其設定通常貼近當前市場水準。

在週二舉行的10年期公債標售中，投標倍數由上次標售的3.29倍上升至3.76倍，最高得標價亦創30年新高。標售結果公布後，10年期公債殖利率微幅回落至3.1%水準以下。

儘管本次標售過程順利，但由於中東衝突長期化帶來的通膨疑慮，以及對日本財政走向的擔憂，債券投資人依然感到不安。

日本首相高市早苗在週一的臨時國會開幕演說中表示，其政權將根據經濟與市場狀況「靈活且迅速」調整財政政策。高市誓言把經濟成長列為首要任務的同時，也試圖緩解市場對財政惡化的擔憂，表明將對政府公債發行量進行管控。

高市提倡「負責任的積極財政支出」政策。她的支出計畫包含在2040年前投入370兆日圓（約74.4兆台幣）的公私立投資，以及暫時調降食品消費稅。這些龐大投資與減稅讓投資人懷疑日本若不擴大舉債，從哪來的財源。

分析師指出，在全球公債殖利率普遍上揚、各國央行持續以升息對抗頑強不降通膨的情況下，目前很難看到日本公債利率停止上升的節點。市場對於指標10年期公債殖利率是否將繼續升破3.1%，仍抱持高度警戒。

華府對於日本公債殖利率持續屢破新高、日圓重貶也提出警告，因憂心日本政府若為拯救日圓匯價以控制輸入型通膨，有可能必須拋售美國公債資產取得資金，這又回過頭推升美國公債殖利率。

市場也憂心日本銀行（央行）在對抗通膨有可能已經落後時勢，使得日後要以更重手的升息壓制通膨。目前市場對日銀本月升息的預期已有所降溫，東短研究（Totan Research）與東短ICAP的數據顯示，升息機率僅為16%。然而，由於高油價與弱勢日圓形成輸入型通膨壓力，加上異常天氣導致蔬菜價格暴漲，日銀仍在密切監控通膨風險。

在通膨與公共債務擔憂加劇之際，全球長期利率均呈上升趨勢。美國長期公債殖利率已達約20多年來新高。10年期美債殖利率週一升至5.3%，30年期美債殖利率盤中一度攀升至5.70%，創2002年5月以來新高。

而受法國財政狀況憂慮及西班牙政治不確定性影響，歐洲市場同樣承受巨大的利率上升壓力。