瑞昱：PC市場下半年表現恐弱於上半年

瑞昱（2379）第二季營收376億元，季增3.1%、年增17.7%，稅後淨利38.05億元，單季每股純益7.42元；受到晶圓產能成本上升、DRAM價格走高及產品組合變化影響，毛利率降至47%。展望第三季，瑞昱維持審慎看法，預期PC市場下半年表現可能弱於上半年，但網通、家電及車用需求仍相對穩健，規格升級與市占率提升可望支撐營運表現。

瑞昱第二季存貨周轉天數維持在約100天，瑞昱認為，在目前營運環境下仍屬正常且健康水準；不過，部分存貨仍停留在製程階段，主要因晶圓產能受限，產業產能持續優先配置給AI及高效能運算相關需求。

就各產品市場來看，全球PC市場上半年出貨量年減約1%，第一季受惠記憶體漲價預期、通路提前備貨，以及Windows 10終止支援帶動換機需求，第二季則因記憶體成本上升轉為衰退。

瑞昱第二季PC與非PC產品營收比重分別約為33%及67%，預期PC市場下半年可能弱於上半年，但音訊編解碼器、放大器、乙太網路控制器、相機控制器及USB控制器等產品，仍可望受惠規格升級及市占率提升。

消費性電子方面，世界盃前的電視拉貨動能於第二季逐步降溫，不過，上半年電視系統單晶片業務成長仍優於公司平均；家電需求則維持穩定，受惠空調汰換、能源效率標準提高及AI功能導入，相關物聯網業務表現可望優於市場。

遊戲機市場受到記憶體、儲存裝置及終端售價上漲影響，今年全球出貨量恐下滑近2成，但瑞昱表現仍有機會優於整體產業。

網通市場基本需求維持穩健，10G PON逐步成為寬頻接取基礎規格，25G PON也已進入測試階段；企業交換器受惠校園及分支機構換機需求，消費型與中小企業路由器則持續朝Mesh、三頻及Wi-Fi 7等高階規格升級。

車用方面，電動車仍是主要成長引擎，持續帶動車用乙太網路需求，瑞昱預期下半年動能可望延續，並持續推進車用乙太網路交換器、車規Wi-Fi及音訊編解碼器等產品布局。