AI行情退燒? 瑞銀：AI主題還能漲10%、但調降半導體超配部位

AI融資循環引爆7月股市劇烈震檔，AI行情正在退燒？　瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭表示，
AI超級週期仍在延續，但投資人需對資本支出削減保持警覺，這並不意味著應退出AI題材。 AI主題在未來12個月仍有約10%的上行空間，瑞銀已大幅降低對半導體的超配部位，建議等待高槓桿部位平倉後，再考慮逢低買入。

事實上，代理式AI的發展有望推動變現加快，顯著提升詞元（token）需求，為亞洲AI硬體供應鏈再添助力。瑞銀預計獲利成長動能將延續至2028年，AI主題在未來12個月仍有約10%的上行空間。

投資配置方面，瑞銀建議採取更均衡的「槓鈴式」AI策略。在成長股中，看好半導體設備企業，因未來三年的營收年均複合成長率可能遠超 30%。此外，晶圓代工企業的估值（本益成長率）相對具吸引力，算力概念股則將繼續受到強勁的需求支撐。

瑞銀也看好科技股中防禦性較高的領域，以作為成長股的平衡部位，這包括： 支付網路營運商、資料中心REITs 、精選的智慧型手機製造商以及消費電子企業。這類企業的盈利成長更為穩定，且對AI 資本支出週期的敏感度相對較低，同時也受惠於AI 熱潮。