中國央行下調外匯存款準備金率　境內外人民幣反彈至三週高點

中國央行週五（9/1）於今年首次、史上第三次宣布下調外匯存款準備金率，通過釋放美元流動性發出穩匯率信號。受中國經濟復甦乏力、中美利差倒掛因素拖累，人民幣兌美元8月時跌至7.3元一線。

中國人民銀行（央行）週五公告稱，將於9月15日下調外匯存款準備金率2個百分點至4%。今日的人民幣兌美元中間價也同步發出穩定信號，較預測均值偏強1092點，為彭博有記錄以來第二大的偏強幅度。



受到外匯存款準備金率下調的消息激勵，早盤中境內外人民幣雙雙走強至三周高點。北京時間上午9:47，在岸人民幣兌美元上漲0.15%，報7.2483元，離岸人民幣上漲0.28%至7.2547元。

思睿集團首席經濟學家洪灝表示，近期的多項穩定措施意味著央行關切7.3的價位，「由於人民幣是所有資產類別的定錨，當局正試圖透過此舉措來穩定廣泛的金融市場，」

中國官方近幾週以來陸續透過下調利率並放鬆房市政策等措施來提振經濟。而此前自6月末以來則已通過偏強中間價、上調跨境融資宏觀審慎調節參數、官員講話、增量發行離岸央票等方式穩定外匯市場供求和預期。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔在採訪中稱，下調外匯準備金是市場普遍預期之中，因為中國央行已發出穩定人民幣走勢的明確立場。不過她指出，過去的經驗顯示此舉短線將可支撐人民幣，中長線而言不會轉變美元兌人民幣的走向。

今年年初時人民幣一度大幅走升，隨後受中美經濟和宏觀政策分化導致利差倒掛大幅走闊、中國未出台大規模刺激政策令市場失望，以及中資港股派息購匯等季節性因素影響，人民幣於5月重新跌破7元。8月來客盤購匯需求不減，匯率一度跌破7.3元，重新逼近去年所創的十餘年來最弱水平。

其中，受中美貨幣政策分化影響，中國境內人民幣流動性偏松，而銀行間市場美元流動性偏緊，做多美元的息差交易一度構成人民幣即期匯率一個貶值動因，通過下調外匯存款準備金以釋放美元流動性有緩解作用。8月底離岸人民幣流動性出現抽緊，在境外市場減少了負息差影響，對引導匯率企穩作用明顯。

2022年受聯準會加息影響，人民幣兌美元大幅貶值，中國央行曾於年內兩度下調外匯存款準備金率，由此增加金融機構可用外匯資金規模，通過增加外匯供給穩定匯率預期。2021年時，中國央行曾兩度上調外匯存款準備金率，以助遏制人民幣升勢。