韓股上半年領漲、下半年挫22%成全球最差！財經專家：記憶體遇多重夾擊

韓國股市今（10/13）開盤持續下殺，曾是上半年領漲的Kospi，下半年已跌22％。記憶體族群退燒，撐盤的兩大要角三星、SK海力士遭到重擊，財經專家阮慕驊點出原因，外資認為記憶體容易賺的錢已賺完，兩業者回購計畫也將完成，導致買盤真空。

阮慕驊今一早在臉書發文表示，韓國股市長假後恢復交易，綜合股價指數重挫3.6%，收在6384點。曾經是全球AI交易最熱門的市場，如今正經歷急劇降溫。Kospi上半年領漲全球，下半年卻已下跌22%，淪為全球表現最差的主要股市。

阮慕驊提到，外資的態度轉變最為明顯。據彭博統計，外資今年從韓股撤出的資金居亞洲主要市場之冠。有外資法人直言，記憶體題材裡容易賺的錢已經賺完，旗下基金已在韓國AI股上獲利了結，對SK海力士與三星電子都轉為低配。

阮慕驊說，支撐韓股的另一根柱子也在鬆動。根據摩根大通的資料，三星與SK海力士合計約410億美元的股票回購計畫即將完成。上個月韓國市場約230億美元的買單中，兩家公司的回購就占了大部分。回購一旦結束，市場將面臨明顯的買盤真空。成本端同樣承壓，ASML宣布對韓國客戶零件價格全面調漲10%，明年1月生效，三星與SK海力士都已接受。

阮慕驊續指，美股方面，科技股是周一表現最差的類股，費城半導體指數下跌2.7%，創三週新低。主要拖累來自記憶體族群。長鑫存儲宣布在新一代4F²架構上取得關鍵進展，計畫今年底前推出伺服器記憶體產品，直指AI伺服器使用的高毛利DRAM市場。消息一出，美光跌破1000美元關卡，收跌約4%；閃迪跌近6%，SK海力士ADR跌逾4%，希捷跌逾3%。

阮慕驊表示，從韓股到費半，市場傳遞的訊號一致：AI行情已從追逐成長，轉向擔心高峰已過。

「不過，台灣也有不同之處。」阮慕驊認為，這次韓股下跌的核心在於投資過度集中於少數個股，台灣的AI供應鏈廣度遠高於韓股，而台積電代表的是邏輯晶片與先進封裝，需求邏輯並不相同。「韓國的回購真空，也是韓股獨有的結構問題。」