斷頭賣壓！融資兩天暴瘦616億　專家曝止跌一關鍵

台股近日快速回檔，融資餘額跟著急瘦，昨天大減385.23億元，前一天也減少231.28億元，短短兩天縮水616.51億元。財經專家認為，短期而言，浮現斷頭賣壓很慘，但長期來看，市場痛苦地去槓桿，清得越乾淨才有機會走得越健康。

財經網紅葉育碩29日在臉書粉專指出，台股週二、三連殺2天，除了指數跌蠻多的之外，融資餘額正在快速下降。根據台灣證券交易所統計資料，週二集中市場融資減少231.28億元，週三再減385.23億元，已經連續第5個交易日下降，整體降到5070.11億元。

葉育碩說，融資本質上就是槓桿，當市場上有大量融資部位時，只要股價持續下跌，融資戶的維持率就會跟著下降。一開始可能只是自己停損，再跌一點，可能收到追繳通知。如果繼續跌，就可能出現被迫賣出的斷頭賣壓。

葉育碩表示，股市下跌最可怕的地方，並不只是大家看壞後一起賣股票。而是會形成一個循環：股價下跌 → 融資維持率下降 → 追繳 → 被迫賣股 → 股價繼續下跌 → 更多人斷頭。這也是為什麼股市在大跌的時候，常常會出現越跌越快的情況。

葉育碩認為，現在融資餘額正在快速下降，代表市場正在進行一輪明顯的去槓桿。短期來說，這當然不是什麼好看的事情。因為融資斷頭本身就是賣壓，融資越大量減少，也代表市場正在承受很大的壓力。

但拉長一點來看，把過高的槓桿清掉，反而是在替後面的市場減輕壓力。因為當融資水位越來越低，未來市場上非賣不可的人也會逐漸減少。從籌碼的角度來看，這是一件好事。

葉育碩強調，真正的止跌，很多時候不是大家突然變得很樂觀，而是市場先把最脆弱的槓桿部位清掉。融資下降，不代表明天就一定會反彈。「市場正在很痛苦地清槓桿，但清得越乾淨，未來反而越有機會走得健康。」