聯發科季線下布局機會來了! 無懼英特爾EMIB-T雜音、ASIC市佔有望調升至20%

IC設計龍頭聯發科法說會本周登場，股價近月拉回逾10%，投資人關注季線下的進場機會布局。綜觀法人會前QA來看，市場將聚焦英特爾EMIB-T雜音、Google TPU出貨時程、ASIC新專案客戶是否浮現。不過，外資和投顧多看好ASIC動能，有望上調ASIC市占率至15-20%，長線目標價上看6千元大關。

市場雜音來自英特爾EMIB-T拖累
富邦投顧指出，聯發科股價自5月27日高點以來因市場雜音及多項傳聞而修正， 近期傳出英特爾的EMIB-T學習曲線改善進度落後，Google正在重新評估Intel的EMIB T狀況。儘管新聞指出Intel的EMIB-T良率已提升至90%，但供應鏈調查顯示尚未達到此水平。英特爾在進入量產前仍有時間改善其學習曲線，但英特爾目前正積極擴展EMIB產能。

Google 積極出貨目標 聯發科ASIC市占率有估上調至15-20%
Google在2028年設定了非常積極的出貨量目標，TPU 總量有望達到1200-1500萬顆。進入2028年後，TPU將升級至V10世代，採用四顆 運算晶片設計。根據運算晶片數量，總量可能達到3000-3500萬顆，顯示 供應鏈將迎來爆發性成長。

短期內，隨著台積電2027年 CoWoS分配更加明確，聯發科對於今年第四季能夠實現TPU營收仍非常有信心，且可能將2027S年ASIC市場占有率目標由先前的10 15%提升至15-20%。

關注新ASIC客戶/專案可能稍後出現
市場一直有關於聯發科第二個客製化ASIC客戶/專案獲得的傳聞，推估目前仍處於最終設計階段，尚未定案，但富邦投顧預期，專案將來自xAI/Space X，並成為聯發科的另一個成長催化劑。考量多重成長動能，重申買進評等，目標股價維持在6,000元。