谷歌財報優預期股價卻震盪！　陸行之示警算力資本密集度最快下半年見頂

Google 第二季財報出爐，雲端業務營收增82%、淨利率年增飆298%，資本支出季增26%，但股價陷入震盪。知名半導體分析師陸行之表示，Google資本支出增速過整體營收增速，短期利空出盡難免震盪，預估全球七大數據算力中心的 資本密集度（capital density）今年下半年至明年上半年見頂，明年下半年開始反轉向下。

Google公布今年第二季整體營收近1,198億美元高於市場預期近2.4%，YouTube 廣告業務， 網絡業務皆小幅優於市場預期，但營收高於市場預期達10%的 Google Cloud 業務達248億美元，營收佔比達21%，季增24%，年增82%，業務明顯加速。

陸行之指出，預期全球七大數據算力中心的 capital density (資本支出/營收比率）應該會在 今年下半年年至明年上半年見頂，明年下半年開始反轉向下。在此之前，伺服器半導體產業鏈營收、獲利增速，應該還是明顯高於七大數據算力中心的增速。

但陸行之分析，Google 今年第二季數據中心雲服務營收、獲利雖然皆大幅超越市場預期。但Google大幅上修下半年資本支出、 第二季資本支出的26%季增、100%年增速，還是超過整體營收及數據中心雲服務營收增速，加上自由現金流明顯轉負流出並惡化，短期雖利空出盡但震盪難免。