AI股牛氣沖天！台積聯發台達「TMD 2.0」漲勢再起、台達電剽悍漲5成

川普2.0的美股已追上川普1.0，帶動AI股牛氣沖天！台股權王台積電法說報佳音後，聯發科和台達電法說行情也將提前接棒，如以4月後估算，漲幅均達3成，不禁讓人想起2021年疫情期間，TMD（TSMC、MEDIATEK、DELTA， 簡稱TMD）率先領漲的往日時光。但法人也指出，半導體牛市能否持續，川普半導體關稅將成為重要轉捩點。

4月人造熊市襲擊台股後，AI長線題材持續有撐，台積電一季度累計漲幅33.4%、聯發科漲幅3.73%，台達電更猛，暴漲58.2%，躍居權值股之冠。

關稅對金融市場開始鈍化，但對產業實質面影響將陸續發酵，摩根投信指出，全球面臨普遍性框架關稅，出貨在豁免協議中就不會有太大衝擊，各產業面不同，像是一些產業議價能佳，轉嫁能力也好，就有望在關稅風暴中較不受到衝擊。回歸台灣基本面還是在科技產業AI應用狀況，AI投資搭上半導體和相關設備展望還是有支撐。

聚焦聯發科法說關注重點，除了已率先反應的客製化晶片ASIC外，在車用也頗有斬獲，聯發科已成功獲得中國車廠design wins，明年起將明顯貢獻營收，在低基期下，車用營收今年有望倍增。考量ASIC開花結果，車用也步入高速成長軌道下，聯發科明年多題材爆發陸續到位。

台達電在受惠AI伺服器持續推升毛利率走勢，因高毛利率產品如伺服器BMS、超級電容出貨增加中。加上輝達GB300 電源模組出貨提早，因此預估 AI 伺服器占比從今年第二季的 15-17% 一路拉升到第三季的 18-20%。

復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，目前全球主要股市大多漲回4月川普宣佈對等關稅前位置，接下來若關稅底定使不確定性下降，股市將回歸基本面，焦點轉為關注總經發展、貨幣政策變動，以及成長性較看好的產業題材；因應市場趨勢，布局將聚焦科技創新、軍工航太、電力基建等產業，同時分散配置於美、歐、日、台等，參與各市場投資機會。