半導體分析師陳慧明：明年AI主軸美7巨頭+台積電　台積電營收估提升25%

展望蛇年，半導體如何布局? 知名前半導體分析師、香港聚芯資本管理合夥人陳慧明今天表示，明年半導體科技主軸還是7巨頭加上台積電，美國和台灣產業鏈已經高度合作，且會相互競爭。明年台積電受惠AI、英特爾訂單挹注，營收估計可成長25% ，資本支出成長30%上看380億美元，毛利率將挑戰60%大關，現金股利應可持平或向上。

首席國際顧問舉行半導體暨AI產業投資展望，邀請前瑞銀外資分析師陳慧明、知識力科技創辦人曲建仲聚焦明年半導體產業投資和展望。

MIC和WSTS等相關研究調查顯示，2025 年全球半導體有望成長13% ，而台灣半導體更達優於平均的16%增幅。陳慧明表示，主要即是先進製程代表台積電領軍，在平均單（ASP）看增5%、英特爾Arrow lake 和伺服器訂單挹注，加上AI營收占比翻倍，明年營收將有年增25%的幅度。

陳慧明指出，過去科技產業好，上游半導體好就是台積電 ，下游好就鴻海， 原因就是蘋果訂單。但兩年不是蘋果好，而是北美四大雲端服務商（CSP）資本支出的競逐。蘋果概念題材轉進北美CSP，四家資本支出就是2000億美元，今年四大CSP資本支出成長35% ，其他產業就有1%。

在看好明年四大CSP動能持續下，陳慧明認為，2025年前四大CSP 資本支出 預估仍有25~30%，輝達和台積電還是會有不錯的表現，投資主旋律仍是以AI核心 科技七巨頭+一（台積電），而台灣也會在客製化晶片(ASIC)佔有一席之地，像是世芯-KY和聯發科會有更大斬獲 ，而更大營收貢獻來自2026年CSP客製化晶片訂單。