波灣產油國在戰爭中勉力維持原油供穩　分析：非長久之計且成本暴增

美伊戰爭爆發之初，伊朗封鎖荷姆茲海峽，切斷這條每天約1500萬桶石油經過的海上通道。沙烏地阿拉伯及其他波灣產油國迅速找到了替代路線，並利用尚未使用的管線容量。然而這些應急方案成本高昂且可能難以持久，在美伊戰爭仍未真正停戰之前，油價走勢仍存在不確定因素。

美聯社報導，伊朗戰爭爆發之初，許多人擔心油價將會飆升，重創全球經濟。在戰爭將滿7個月之際，油價雖仍處於100美元以上的高點，高於戰前水準，但並未達到令人望而卻步的程度。

分析師表示，原油供應量基本上足以滿足目前全球需求，即使較高的油價為美國總統川普等人帶來政治困擾，美國對伊朗的海上封鎖與緊縮制裁扼殺了自身經濟。

沙烏地及其他波灣產油國迅速找到替代路線，利用尚未使用的管線。當伊朗及其武裝盟友將這些路線作為攻擊目標時，石油出口國與美軍又找到其他路線，也就是應急方案的替代方案，有如一場祕密進行的打地鼠遊戲。

但是這些應急方案成本高昂且可能難以持久。現有商業石油庫存的消耗，特別是中國的消耗，也有助於控制價格，但這種情況無法無限期持續下去。而且若伊朗繼續對關鍵石油設施發動攻擊，仍有可能取得優勢。

備用管線早已就緒

美國和以色列2月28日對伊朗開戰後，作為回應，伊朗在荷姆茲海峽攻擊船隻。沙烏地轉向自家的「東西管線」，這條管線將石油運往他們的紅海港口延布（Yanbu，又譯揚布），油輪穿過曼德海峽開往亞洲。

同樣地，阿拉伯聯合大公國利用通往富吉拉的管線，避開荷姆茲海峽。

這兩條管線都有剩餘容量，阿聯國家石油公司ADNOC與沙烏地阿美公司利用這些容量，防止原油出口在戰爭爆發最初幾週內全面崩潰。

與此同時，仍有一些石油從荷姆茲海峽運出。今年5月，願意冒著遭伊朗攻擊風險的船隻營運商，開始利用阿曼附近一條由美國監管的路線，無視伊朗要求使用其審核路線的要求。

營運商在關閉定位系統與手機的情況下在夜間往返穿梭，卸貨給在海峽外等候的油輪。來自科威特、伊拉克與阿聯的流量開始再次上升。

但受伊朗支持的葉門叛軍青年運動在7月破壞了延布的應急方案，宣布封鎖沙烏地石油運輸，對曼德海峽造成威脅，重演荷姆茲海峽的混亂局面。

因此，沙烏地將運往亞洲的貨改向西北運往地中海，方式是透過蘇伊士運河，若是體積太大無法行駛運河的油輪，則使用穿越埃及的管線運送到另一艘油輪。隨後石油繞過非洲運回亞洲，繞了一大圈。

接著，東西管線在本月11日再度遭攻擊而被迫關閉，經過搶修，沙烏地週二（09/22）通知客戶，最快當天晚間就可恢復從延布出貨。

沙烏地轉向由美國保護、穿過荷姆茲的接駁運輸

延布11日起停止裝載石油後，沙烏地再次轉向加入其他波灣產油國行列，經由荷姆茲海峽由美國保護的航道輸送石油。根據航運數據公司Kpler的資料，6艘超級油輪週一（09/21）在波斯灣的沙烏地碼頭裝載了1200萬桶石油。

美國官員大力宣傳荷姆茲海峽南部走廊在保持能源流動方面的作用，同時他們的封鎖也增加對伊朗的壓力。美國中央司令部司令古柏（Brad Cooper）上週六（09/19）在社群媒體的影片中表示，美軍在「過去幾個月」中協助波灣夥伴國家的2000艘商船通行以及超過10億桶石油的運輸。

分析師估計，平均每天約有600萬桶以上的石油透過暗黑接駁路線穿過荷姆茲海峽，約占戰前流量的四成以上。

應急方案暫時可維持供應

能源數據公司雷斯塔能源（Rystad Energy ）上游研究副總裁喬德哈里（Rahul Choudhary）進行了以下計算：目前每天有600萬至700萬桶石油流經（荷姆茲）南部航道，加上每天透過通往富吉拉的管線輸送的200萬桶，戰前每天受阻的1500萬桶中，已有800萬桶左右得到恢復。

但比起戰前，流量每天仍短少約700萬桶。

不過，全球豐富的石油庫存目前每天被消耗約350萬桶，而同時間，由於油價上漲與關鍵市場的經濟成長疲軟，需求可能每天下降500萬桶。再加上來自美國等其他供應商每天50萬至70萬桶的供應量，基本上平衡了全球石油市場的供需。

喬德哈里說：「我們的看法是，市場處於非常緊繃的平衡狀態，這就是為什麼你看不到異常高昂的原油價格。它們仍處於100美元的區間，尚未觸及每桶140至150美元，如果短缺500萬至600萬桶，可能就會是後者的情況。」

事實上，雷斯塔能源預測，今年最後3個月的油價將在每桶85至90美元之間，如果荷姆茲海峽重新開放，明年將降至80至82美元。

應急方案代價高昂且非長久之計

原油應急方案耗時且昂貴。

將石油經由蘇伊士運河而非紅海運往亞洲，航程最多可能增加1個月。與此同時，荷姆茲海峽的接駁貿易，需要成本昂貴的油輪在阿曼灣等候至少1天半，以進行船對船駁運。

對超級油輪的需求使得租船費率暴漲，這筆費用通常為每天3萬至5萬美元（約95.6萬至159.3萬元台幣）。

根據海事數據公司Windward的資料，荷姆茲海峽通行的即期租船費率在9月11日達到每天100萬美元，相當於每桶約26美元（約828元台幣）。這意味著運費占了原油成本的四分之一，而不是平常的1%至3%。

而且市場已經為進一步的混亂做好準備。對東西管線的攻擊顯示管線可能不堪一擊。伊朗可能會試圖破壞穿過荷姆茲海峽的美國路線，或鎖定正在進行船對船駁運的阿曼沿海附近地區。

如果發生這種情況，應急方案將是在更遠的地方進行駁運，耗費更多時間，並產生更龐大的帳單。