日本去年第四季經濟增長遠低預期　高市新政府刺激政策獲得正當性

日本首相高市早苗領導自民黨取得史無前例的壓倒性國會選舉大勝，激勵了日股創下新高。但是她的新政府一上來就要面對嚴酷的現實：最新數據顯示選民最關心的經濟又陷入停滯的狀況，收入兩極分化的情形預料將會加大。

但是，在內需不振導致的日本經濟增長遲緩下，高市早苗有望為她「積極性的財政支出」取得合法性，在新政府時期大施拳腳。

月增、季增與年增都顯得乏力的日本經濟

日本內閣府週一（16日）發布的數據顯示，日本2025年第四季的國內生產毛額（GDP）增長年率僅0.2%，遠低於路透社訪調經濟學家預估的1.6%。季增長率也是少得可憐的0.1%，雖然擺脫了前一季的負成長，但仍然顯得欲振乏力，也低於市場預期的0.4%。

全年來說，日本2025年經濟增長率為1.1%，擺脫了連兩年的經濟負增長。

明治安田綜合研究所經濟學家前田和孝表示：「這顯示經濟復甦動能並不強勁。我們原本期望驅動經濟的消費、設備投資與出口，結果表現都如預期般疲軟。」

在各項指標中，占GDP比重超過五成個人消費相當乏力。雖然手機及空調的購買量增加，使實質消費連續四季呈現正成長，但受物價高漲影響，增幅僅為 0.1%，幾乎處於持平狀態。

出口更是在2025第四季下滑0.3%，連兩季呈現負成長。雖然「川普關稅」的影響有所緩解，但汽車出口等表現不如預期。

高市早苗可能加速推出補充預算與減稅

這對高市來說將是一大挑戰，但也可能使她的經濟財政政策施展得更加順利。凱投宏觀（Capital Economics）亞太區主管提利安說：「高市首相試圖透過寬鬆財政政策來重振經濟的努力，現在看來頗有先見之明。」

他進一步表示，低迷的經濟數據增加了高市提前行動的可能性，她可能不僅會推動暫停食品消費稅，還可能在4月開始的國會新會期上半年，就通過補充預算，而非等到年底。

日本人荷包縮水的問題

雖然經濟學家預計日本2026年將維持緩慢增長，但第四季的慘澹結果顯示經濟難以全面發力。三菱UFJ研究與諮詢公司首席經濟學家小林真一郎認為，永續成長的關鍵在於「實質薪資」能否穩健轉正。

今年3月即將是日本各行各業勞工與老闆商討加薪的「春鬥」，預計日本各行各業都會加薪，幫助員工應對高漲的生活成本。但是漲薪幅度將是「K型」分化。

大型出口商受惠於日圓走貶，賺取的外匯匯回日圓時變得更多，調薪將較為大方。但中小企遭受進口成本上升擠壓利潤，調薪空間有限。

日本民眾已經因為日圓貶值、物價上漲等因素飽嚐收入萎縮的痛苦。儘管名目薪資穩定增長，但受通膨拖累，2025年日本的實質薪資每個月都呈現下滑。