製造業復甦契機來了！ 台經院：這2因素再讓燈號轉黃藍燈

台灣經濟研究院今（8/31）發布7月製造業景氣信號，繼今年2月以來，第2次亮出代表景氣低迷的「黃藍燈」。台經院說明，美國及中國新訂單指標出現反彈，受惠科技產品即將進入銷售旺季，出口、外銷訂單及生產等指標較6月回升，加上股市成交值明顯放大，整體製造業景氣信號值增加1.16分，7月再回升至11.13分，也創下2022年9月以來新高。

觀察7月景氣信號各主要組成項目，僅售價面分數持平、2項目分數減少、2項分數增加，在分數方面，以原物料投入面減少0.14分幅度最大、成本面減少0.12分；經營環境面增加1.23分，需求面增加 0.20分。整體製造業景氣信號值由6月修正後的9.97分，增加1.16分，7月為11.13分，燈號由代表「景氣衰退」的藍燈，轉為代表「景氣低迷」的黃藍燈。



台經院說明，從細部產業來看，在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠雲端資料服務需求成長及消費性電子新品上市帶動備貨，出口及生產指數等年增率由負轉正，外銷接單雖因基期高呈衰退，但減幅縮小，推升需求、經營環境及原物料投入等指標表現，產業景氣燈號從藍燈轉為代表持平的綠燈。

另在紙漿、紙及紙製品方面，紙漿及廢紙等價格持續下滑，減緩廠商成本壓力，加上國內觀光、餐飲及運動等活動復甦，及競選活動挹注下，帶動生活用紙等需求回升；工業用紙在資訊通信產品生產回溫，生產指數年減幅縮小，推升需求面及經營環境面指標表現，使得紙漿、紙及紙製品景氣燈號為由藍燈轉為黃藍燈。

台經院表示，歐元區製造業PMI持續受到俄烏戰爭及升息後續效應等因素影響，指數降至38個月以來新低，加上中國7月主要經濟指標因內外需求疲弱，表現皆不如6月，顯示歐元區及中國經濟持續疲軟，所幸美國及中國製造業因新訂單增加，PMI表現皆較上月回升，帶動部分需求回溫。

持續去庫存化的國內製造業，台經院指出，因下半年消費性電子新品陸續上市的備貨需求，在科技產品帶領下，在進出口、生產指數及外銷訂單等指標皆優於6月，加上台股出現價漲量放大的效應，以及製造業廠商看好本月景氣比重增加，推升經營環境面指標，7月製造業景氣信號值不僅回升至11.13分，也創下2022年9月以來新高，繼今年2月以來，第2次亮出黃藍燈。

台經院認為，台灣科技產品受惠於新應用科技需求拓展、國際大廠新品拉貨需求增加，讓去年先進入庫存調整的資訊通信業者出現回溫跡象，帶動其他科技產品需求增加，不過，傳產貨品仍因全球消費力道偏弱，影響產業供應鏈庫存調整時間，尤其是歐元區經濟復甦力道出現鈍化，中國8月發生碧桂園、SOHO中國等房企爆發債券違約，恒大集團在美國申請破產等情事，衝擊中國房市發展，中國人民銀行已連續降息2次，期能挽救房市頹勢。

另外，中國北京、天津、河北省等地因杜蘇芮風災而啟動復建工程，雖有助於鋼鐵、家具、營建等部分民生建設需求的回升，但無法成為推動中國經濟復甦主力；因此，除了傳統產業去化庫存速度問題，國際情勢的變化牽動國內製造業表現，未來變化情形須持續觀察。