萬海前三季EPS 14.61元年增逾9成！船隊拚百萬TEU　看好未來2年海運市況

貨櫃航商萬海（2615）今年營運亮眼，受惠航運市場運價維持相對高檔，加上中遠洋航線布局逐步發酵，2026年前三季合併營收達1361.56億元，年增27.28%，每股稅後純益（EPS）14.61元，年增91.23%，10月營收也連續7個月正成長。萬海董事長陳柏廷今（11/13）表示，疫情後航運產業結構改變，供過於求某種程度上是假議題，對未來兩年市場抱持正面看法。總經理謝福隆也指出，公司將持續投資船隊，並深化全球航線及專用碼頭布局。

過去市場習慣以船舶供需及總運力成長判斷航運景氣，但陳柏廷指出，如今地緣政治、供應鏈重組、港口壅塞及內陸運輸瓶頸等因素，都會影響實際運輸能力，船舶運力與有效運力已不能畫上等號。他認為，航運市場已從過去無序競爭走向有序競爭，不應再單純以傳統景氣循環模式看待產業，即使未來新船持續交付，也不代表市場必然出現供過於求。

深化亞洲樞紐、均衡發展中遠洋

在營運布局方面，萬海近年逐步調整過去以亞洲近洋市場為主的營收結構，目前近洋、中洋及遠洋營收占比已趨於均衡，藉由提升中遠洋貨量占比，分散單一市場波動風險。航線方面，除維持亞洲區內高密度服務及市場優勢，也持續升級北美西岸直達、東地中海、南美西岸及西印度航線，透過不同船型配置與彈性調度，提升整體營運效率。

整體船隊朝百萬TEU規模邁進

船隊方面，截至今年10月底，萬海自營船隊達125艘，總運力63.3萬TEU，且自有船舶比例達100%，平均船齡降至8.8年，低於全球同業平均14.1年。新船交付計畫方面，2027年預計接收1艘8700 TEU及11艘1.6萬TEU貨櫃船，2028年至2030年還將陸續接收30艘、船型介於6000至1.6萬TEU的新船，帶動整體船隊朝百萬TEU規模邁進。

萬海從2020年開始投入大型貨櫃船，後續採取分批追加訂單的方式，並非一次大幅擴張，而是持續觀察市場變化、審慎安排投資步調。未來仍將持續投資船隊，並以大型船舶為主要方向，透過大、中、小型船舶搭配，滿足不同航線及客戶需求。

除了船舶，萬海也加速貨櫃資產更新，目前貨櫃平均櫃齡為4.6年，優於業界平均6.9年，董事會本月再通過新造20萬TEU貨櫃計畫，預計2027年底平均櫃齡可進一步降至4.2年。

啟用高雄五櫃與日本大阪專用碼頭

碼頭布局則是萬海另一項投資重點。高雄港第五貨櫃中心79至81號碼頭已於今年11月全面啟用，透過自動化機具及環保電能設備，提升船舶在港作業效率。日本方面，繼東京大井5號碼頭後，萬海自今年9月起承租營運大阪港C9貨櫃碼頭，並規劃2028年起承租營運橫濱港本牧D4碼頭，進一步整合日本及東北亞碼頭資源。

推進 ESG 淨零轉型與綠色航運

在綠色航運方面，萬海表示，以2008年為基準年，2025年碳排放強度已降低57.98%，目前有48艘船舶配置岸電系統、32艘配置脫硫塔，新船全面取得智慧船舶認證，並配置導風罩及軸帶發電機。未來新造船也規劃導入甲醇雙燃料及甲醇、天然氣雙燃料預備船型，以保留能源轉型的技術彈性。

展望第四季，萬海預期，受惠亞洲區內傳統旺季、年終節慶備貨及庫存回補需求，市場價量動能仍具支撐，但遠洋航線可能隨季節淡季略有修正。面對中美港口費、關稅協商及國際海事組織（IMO）淨零法規等變數，公司將透過高比例自有船隊、年輕化節能船舶、智慧專用碼頭及成本控管，強化營運韌性。