聯準會10月按兵不動 公股投顧董座分析：仍為12月升息留伏筆　台股受科技財報影響大

美國聯準會（Fed）於台灣時間今日（10/29）凌晨宣布維持聯邦基金利率不動，公股投顧解讀，此次決議符合市場預期，惟Fed主席華許（Kevin Warsh）在記者會上強調尚未達成物價穩定目標，通膨壓力未解，使美公債殖利率呈「長升短降」走勢。

公股投顧也分析，相對Fed利率決議，台股近期走勢更受陸續公布的科技股財報影響，央行12月利率決策應也是參照台灣自身通膨情形，不會隨Fed的12月利率決議起舞。

華許談通膨仍高，為何利率不動？公股投顧：9月升息效果觀察中

聯邦公開市場委員會（FOMC）10月會議以10票贊成、2票反對，決定利率水準不變，將聯邦資金利率目標區間維持3.75%至4%。Fed主席華許在FOMC會後記者會提到美國經濟成長強勁、就業數據穩健，暗示聯準會沒有急於寬鬆的壓力，倒是表示通膨仍高，尚需採取行動，但未明說這次不升息的原因。

合庫金控首席經濟學家暨合庫投顧董事長徐千婷接受《太報》採訪時解讀，Fed在9月升息1碼，10月維持利率不動，不代表偏鷹立場轉向，而是仍在觀察9月升息1碼對市場帶來的效果，「這不是Fed踩了煞車又鬆開，而是還在觀察車速」。

兆豐投顧董事長留政鈺接受《太報》採訪則表示，此次決議符合市場預期，通常利率政策效果需要時間發酵，Fed在9月升息1碼、10月停一下，市場會認為節奏相對合理。另外，2票反對票與主席會後聲明均傾向後續政策可能趨於緊縮，為12月升息留伏筆。但留政鈺表示，這仍在市場預期範圍內，目前FedWatch估計升息1碼的機率來到78.4%。

比Fed利率更關鍵　台股關注科技股財報、央行12月決策回歸自身通膨

Fed宣布維持利率不變，符合市場預期，美股四大指數昨日全面收紅。不過，美債殖利率漲跌互見，2年期公債價格上揚，殖利率下跌至約4.68%，10年期和30年期公債價格則上升，殖利率來到5%以上。徐千婷解析，公債價格與殖利率呈反向走勢，2年期公債殖利率對Fed利率較敏感，但通膨壓力未消，使長年期公債價格滑落、殖利率上升，債券殖利率呈現「長升短降」的走勢。

至於對台股影響，留政鈺表示，股市可觀察EPS和本益比兩大重點，EPS看獲利，可觀察相關企業財報表現和資本支出；本益比則是看資金面，利率影響較大，例如若Fed利率緊縮，外資可能就先減碼、從亞洲提款。

而留政鈺表示，Fed此次決議符合市場預期，比起聯準會利率，今年驅動台股獲利主軸為AI和半導體產業，相關企業財報和資本支出對台股走勢影響更大，例如近期陸續公布的CSP廠財報，尚未出爐的Amazon財報也值得關注。

至於對台灣央行年底決策影響，徐千婷認為，無論Fed在10月或12月的利率決策如何，央行考量利率變動的主要原因，還是回歸台灣自身通膨狀況。

她表示，台灣和美國經濟結構和面臨環境都不同，例如台灣近期通膨比率雖然超過2%，但相較於美國，物價漲幅還算溫和，對於年底央行利率走向，她認為可關注國際油價，及油價是否連動影響其他商品或服務價格。

Fed將減少利率表決　專家解析：避免過度干擾市場、影響不大

目前聯準會1年開8次利率決策會議，但華許在最新記者會上表示，明年起決策會議次數將縮減，委員會仍將保持每年8次會議，但2027年將有1次會議專門討論貨幣政策策略，不會對利率進行投票與發布政策聲明，好讓委員可以進行更宏觀的策略討論。到了2028年，這類「只討論、不投票」的會議將增加至2次。

留政鈺表示，此次改變應是為了降低市場對聯準會利率決策的預期，避免多次利率決議引發市場過度猜測和動盪。對於明年起陸續新增的「不表決」會議，留政鈺認為，應該不至於只是內部開會，研判仍會針對經濟展望、長期制度改革建議等議題，發布相關文件對外說明。

針對Fed減少會議一事，徐千婷則表示不意外，她提到華許一向主張淡化前瞻指引，偏好讓市場依據真實數據自行調整定價與預期，此次記者會對12月升息與否也未明確表態，只提到除非像2008年金融海嘯的危機時刻，才有前瞻指引必要。徐千婷認為，總體經濟情勢短期變化不大，對於FOMC在2028年只剩6次利率投票，「平均每2個月1次，我覺得節奏蠻適當的」。