快訊／大立光法說喜憂參半！林恩平：新手機開始下修、CPO FA過認證產能明年到位

大立光布局CPO光纖陣列單元（FAU）外資先押寶，法說前目標價一舉喊進8300元。但大立光因新機良率和綠電費用，第二季毛利率下探42.2%低點。展望後市，大立光執行長林恩平今天(10/8)表示，新機高峰已過開始下修，毛利率將有綠電結構性的影響，預估11月營收動能下滑，但FA相關認證在9月認證已通過，明年中產能會建立，新產能都將用在FAU相關產品。

大立光今天公布今年第三季稅後淨利51.82億元，季增11%，每股盈餘39.62元。其中，第二季毛利率下季減7.22個百分點，下探42.2%低點，是13年來新低。市場分析主要因上季新iPhone 18可變光圈鏡頭良率挑戰所致。林恩平坦言，客戶新機拉貨高峰已過，毛利率因與客戶簽訂綠電的關係有結構性影響。

FA認證已過獵地新產能全押FAU　2030年會到位

大立光今年COMPUTEX展中，已秀出四層堆疊的FA，雙排、80通道的PMLA，換言之，大立光不只著眼於1.6T傳輸商機，更鎖定未來6.4T傳輸需求。PMLA 通常與光纖陣列（FA, Fiber Array）搭配，組合成光纖陣列模組（FAU）出貨，是未來對應 6.4T 等高速傳輸應用的關鍵光學零組。

針對CPO相關進度，林恩平表示，9月已過客戶相關認證，明年年中產能才會建立完成，毛利率要看良率。大立光希望可做FA ，買進 PMLA 做成FAU ，客戶是希望直接出FAU ，明年有望看到。近期購地都有明確用途，未來新產都要來做FAU，新產能要到2030年到位。目前FAU 設備全部內製，內製外購設備都會壓在明年年中。

蘋果新機拉貨高峰已過　　11月動能下滑
大立光受惠蘋果iPhone 18出貨，營收近期持續走揚，但iPhone 18可變光圈鏡頭良率挑戰不小，也讓大立光第二季毛利率承壓。林恩平指出，10月拉貨動能與9月相當，11月應會開始下滑，後續仍要觀察市場銷售動能，現在第四季整體產能稼動率仍維持滿載。手機鏡頭方面，先前市場關注可變光圈產品良率，目前良率狀況「還OK」並逐步改善，但拉貨高峰已過，9月起已開始下滑，而毛利率因綠電結構問題，持續會有影響。