美股「四巫日」後該追？阮慕驊揭過往勝率：別急著亂追否則後悔

美股18日遇「季度四巫日」，震盪漲跌讓投資人心驚驚，財經專家阮慕驊今（9/20）分析，他列舉美股4大指數過往在四巫日後的數據，直言「這不是空」，提醒投資人不要急著亂追，否則可能會後悔。

阮慕驊今日在臉書解釋，所謂「四巫日」每年的九月第三個星期五，指數期貨、指數選擇權、個股期貨、個股選擇權進行季度結算，因此上週五才被稱作四巫日。

阮慕驊說明，他將標普五百1990年以來的資料拉出來算，36次九月四巫日之後的一週「平均−1.13%」，中位 −1.04%、勝率 22%，而全年任意5個交易日作為對照，呈現平均 +0.19%、勝率 58%。勝率差了 36 個百分點。

不過，阮慕驊認為重點應放在近15年的「11負4正」不對襯狀況，仔細看數據，上升分別是「+1.19%、+0.08%、+0.51%、+0.62%」皆未超過1.2%，下跌是2011 年 −6.54%、2022 年 −4.65%、2023 年 −2.93%，他直言「跌起來可以跌很多，漲起來漲得很少」。

至於四大指數會不會有差別？阮慕驊觀察1995年到2025年共31次數據，全部為負。

・那斯達克 −0.83%，勝率 42%
・費城半導體 −0.98%，勝率 35%
・道瓊 −1.01%，勝率 29%
・標普五百 −1.09%，勝率 26%

阮慕驊分析，那斯達克相對最不差，而它剛好也是目前技術面最完整的一個「六條均線全部站上」、「MACD 黃金交叉」、「距前高只剩 2.46%」反倒是最弱的道瓊，則是跌破了五條均線，只剩年線在下方撐著。兩種完全不同的尺度，給出同一個排序，「這通常不是巧合。」

阮慕驊認為，季節性統計不保證重演。四巫日效應的成因是結算部位調整與季底再平衡，這些都可能隨市場結構改變而減弱，「而且36次樣本不算多，平均數容易被極端值拉動，所以我同時列出中位數和勝率，那兩個比較誠實，」他提醒投資人，「所以這不是空，應該是別急著亂追。」

他直言，勝率22%的意思是「五次裡面大概有四次」，會讓投資人後悔追在這個位置，「我覺得，真正該做的不是猜方向，而是先想好，如果下週真的回檔，加碼價位在哪裡。」