震撼攔胡！Google Marvell協議綁TPU　聯發科博通錯愕　陸行之這樣看

客製化晶片邁威爾科技（Marvell）與Google19日宣布，達成六年1200億美元晶片合作認股權證案，Marvell給予Google高達122億美元的購股選擇權，Google將入列邁威爾第五大股東。Google 張量處理器（TPU）成為IC設計業者兵家必爭之地，在Google攜手Marvell 等同「業績」高度綁定下，供應鏈博通、聯發科都將受到衝擊。

Google TPU搶單大戰　　結果花落Marvell
Marvell與Google 最新協議涵蓋多款晶片與相關技術，主要聚焦即是gTPU生態系統運作，該生態系統正是支援谷歌大部分AI基礎設施的核心。且根據協議，Google取得一項認購權證，可以每股206.58美元的價格，購買多達5,897萬股邁威爾股票。照路透計算，若全數履約，價值約達121.8億美元，Google將因此成為邁威爾的第五大股東。

Google的TPU設計訂單是近年最大量的ASIC晶片，過往由博通獨拿，聯發科也為合作夥伴。但博通曾在6月在財報上爆料，Google「正在尋找其他供應商」，原先市場認為，是聯發科成功搶單，近期又傳出超微躍躍欲試，但沒想最後是TPU訂單是由Marvell成功攔胡。

陸行之：像台積電一樣考量長期夥伴關係

知名半導體分析師陸行之表示，同樣都是下大單換認股權證，OpenAI/Meta 用6GW算力訂單各換到了50%的 AMD 10%市值的折抵回扣，Google用1200億美元訂單可能只換到了10%的折抵回扣。

就 Marvell 與AMD來比較，Marvell 的股份稀釋少，轉換價格遠高於AMD的1美元，當然比較有利。就Google與 OpenAI 及Meta 來比較，OpenAI 及Meta 靠著大訂單每家可以拿到AMD 10% 近乎零成本的市值，而且市值在過去一年持續墊高至7600億美元，相當於買1500億美元晶片，卻可以拿到一半的回扣折抵。

但Google花1200億美元買晶片，拿到的認股權證成本就高達121.8億美元，就算股價漲一倍到413美元（AMD股價約漲一倍)，也只有121.8億美元的回扣折抵（約10%），這個比起AMD認股權證案子的760億美元回扣折抵有相當大的差距，Google管理層是笨，談判技巧不佳，還是像台積電一樣考量長期夥伴關係宅心仁厚所致。