美國續將台灣列「匯率操縱觀察名單」　央行：未觸及操縱標準、將持續與美方溝通

美國財政部今（24）日公布最新半年度匯率政策報告，持續將台灣列入「匯率操縱觀察名單」，但認定台灣並未操縱匯率，也未觸及美方認定匯率操縱的第三項標準。中央銀行表示，台灣2025年僅符合美方三項檢視標準中的前兩項，央行淨買匯規模占GDP比重僅0.8%，遠低於2%的門檻，未來將持續與美國財政部就總體經濟及匯率政策保持密切溝通。

美國財政部此次報告評估期間為2025年全年，依據《2015年貿易便捷化暨執行法案》，從對美貿易順差、經常帳順差及單邊外匯干預等三項量化標準，檢視美國前20大貿易夥伴。

報告指出，本次共有中國、日本、南韓、台灣、泰國、新加坡、越南、德國、愛爾蘭及瑞士等10個經濟體續列匯率操縱觀察名單，但未認定任何國家涉及1988年《綜合貿易暨競爭力法案》所稱的匯率操縱行為。

針對台灣，美方指出，2025年台灣對美商品及服務貿易順差達1,450億美元，經常帳順差占GDP比重19.5%，符合前兩項標準；至於央行全年淨買匯77億美元，約占GDP的0.8%，未達美方第三項「持續且大規模單邊干預匯市」的認定門檻，因此續列觀察名單，而非匯率操縱國。

中央銀行強調，與美國財政部長期維持順暢溝通管道，未來仍將在良好互動基礎下，持續就總體經濟、金融市場及匯率政策等議題交換意見。

依據報告內容，美方分析，台灣長期龐大的經常帳順差，主要來自高儲蓄率，而高儲蓄率則與人口老化、財政紀律嚴謹，以及龐大的海外投資收益有關；近年對美貿易順差快速擴大，則主要反映美國對台灣半導體及科技產品需求強勁。

此外，美國財政部指出，2025年台灣企業海外直接投資（FDI）淨流出金額擴大至340億美元，高於2024年的210億美元，其中第二季單季淨流出160億美元創歷史新高，顯示全球供應鏈重組下，台灣大型企業持續赴美國、歐洲及日本等地分散生產基地。

對於匯市操作，美方認為，台灣央行2025年的干預主要集中在5月新台幣快速升值期間，以抑制市場過度波動，其餘月份則多為小幅淨賣匯，全年淨買匯金額占GDP比重僅0.8%。

報告也提到，台美雙方已於2025年11月共同發布匯率議題聯合聲明，承諾至少每季公布外匯干預資訊，提高政策透明度。

在外匯管理方面，美方提及，台灣持續限制外資投資固定收益及店頭市場商品比重不得超過匯入資金30%，並將限制延伸至反向ETF，以避免外資利用衍生性商品炒作新台幣匯率；2025年5月新台幣急升後，央行也加強查核相關規範執行情形。

美方並關注金管會去年底修正壽險業監理規定，允許保險業分攤部分外幣債券匯損，以降低避險成本，但認為若避險比率下降，可能增加壽險業匯率風險。不過，美方也指出，壽險業預計將利用節省的避險成本充實長期資本，以提升承受匯率波動的能力。