美伊衝突拖累降息節奏？專家：關鍵看美元能否站穩100大關、金價長線多

美伊衝突升溫引發全球金融市場震盪，受到避險情緒驅動，資金顯著流向美元資產，不僅鞏固美元避險貨幣地位，更因市場擔憂荷姆茲海峽封鎖推升油價，進一步加劇通膨疑慮。專家示警，若能源價格持續走高，恐迫使聯準會（Fed）調整利率點陣圖走向，讓今年降息空間面臨限縮，美元指數（DXY）能否站穩100大關，將成為全球匯市強弱轉折的指標。

台新銀行首席外匯策略師陳有忠表示，近期美元走勢與中東局勢高度連動，在避險情緒升溫下，資金明顯流向美元資產，美伊衝突牽動荷姆茲海峽航運安全，市場擔憂油價可能再度走高，甚至回到每桶100美元水準，進而推升美元需求。

戰火推升油價通膨　資金捨黃金轉向美元避險



陳有忠指出，過去避險情緒升溫時，資金往往流向黃金，但這次市場資金反而偏向美元，金價漲勢相對有限，顯示美元仍具主要避險貨幣地位。

他指出，若中東戰事推升油價大幅上揚，美國通膨恐再度回到3%左右，將增加Fed降息難度，甚至不排除政策轉向更為保守。

根據Fed去年最後一次利率決策會議的利率點陣圖顯示，在2026年、2027年將各降息1碼；不過，19位官員當中，有7位官員認為2026年不應降息，4位認為應累計降息1碼，4位官員認為應累計降息2碼，有2位官員認為應累計降息3碼，應累計降息4碼和6碼的官員各有1名。

利率點陣圖揭政策分歧　美元100大關成強弱指標



陳有忠說，依照利率點陣圖的走向，市場原本預期Fed今年將重新啟動降息，不乏1至2碼的降息空間，倘若能源價格持續攀升，可能迫使Fed延後政策調整時程，連帶讓市場重新評估利率政策路徑，使得匯市短線波動加劇。

至於美元後市，陳有忠分析，美元轉強的關鍵觀察點在於美元指數能否站上100價位，目前美元站回99附近，如果能站穩100，市場將出現新一波強勢格局。不過，整體而言，美元長期弱勢格局尚未完全改變，未來仍需觀察地緣政治發展與油價走勢。

陳有忠認為，中東局勢短期內恐難迅速落幕，美國總統川普雖曾釋出將對伊朗採取更強硬立場，原本評估4週結束戰事，但中央司令部正進行至少持續100天的準備，市場普遍認為衝突短期內不易完全結束，若衝突拖延至6月之後，恐會影響美國期中選舉布局，加上戰事本身資金消耗龐大，美軍持續投入也將承受壓力，因此，外界推測美方仍會尋求透過談判降低衝突升高的風險。

戰事拉長恐擾動期中選舉　黃金長線仍具多頭動能



在此情況下，美元走勢也將持續受到地緣政治與能源價格影響。他預估，今年美元仍維持區間震盪格局，指數大致落在95至100之間，若中東局勢持續升溫並推升能源價格，美元可能偏向區間上緣震盪；若衝突緩和，市場避險情緒降溫，美元則會回到區間整理。

另外，針對近期黃金價格維持高檔盤整的格局，陳有忠說，黃金實體現貨價格在今年1月底一度逼近5600美元後出現修正，不少追高投資人套牢，但隨後重新回到每盎司5100美元附近，顯示市場買盤仍然存在。

陳有忠認為，黃金長線仍維持多頭格局，主要受到三項因素支撐，一是美國降息、美元走弱，二是地緣政治風險，三是各國央行持續增加黃金儲備；即便美元短線轉強可能壓抑金價漲勢，但在戰事未完全落幕的情況下，金價仍具上行空間，未來仍有機會再次挑戰5600美元水準。