美中關稅休兵債券重回淨流入軌道！ 規模成長前10大債券ETF出列

美中對等關稅休兵，4月初引發的債市資金淨流出，在上周由流出轉為流入，最近一周資金淨流入再次站上百億美元大關，來到141億美元。觀察市場上99檔債券ETF，近一周規模長胖最多的10檔債券ETF中，今年以來規模同步呈現成長的有4檔，包含國泰US短期公債(00865B)、凱基美國非投等債(00945B)、元大優息投等債(00968B)，以及復華新興企業債(00760B)，顯示人氣增溫，持續吸引市場資金青睞。

近一周基金規模成長最多的10檔債券ETF，依序為00981B、00865B、00970B、00945B、00758B、00710B、00968B、00727B、00980B、00760B。

凱基美國非投等債ETF研究團隊表示，美國4月消費者物價指數(CPI)出爐，年增2.3%低於市場預期，核心CPI年增2.8%符合市場預期，勞動市場穩健放緩，耐久財大增反映關稅引發提前採購效應，顯示4月初的對等關稅衝擊尚未傳導到物價，民眾收入、消費仍具韌性；不過由於關稅影響具滯後性，後續6、7月的物價指數仍是觀察重點。

凱基美國非投等債ETF研究團隊指出，關稅不確定性逐漸消除，市場避險情緒降溫，帶動利差縮小；加上通膨呈現平穩小幅上升，降息預期從年初的4碼降至2碼，帶動美債殖利率下行預期走低。考量美國企業最新出爐違約率仍低於歷史長期平均，因此在債券ETF投資上，建議在剔除CCC評級債的前提下，可留意相對高票息的標的，以追求增加息收抵禦下檔風險；並聚焦中短天期債，以降低關稅滯後性影響可能帶來的利率波動風險