中國股市還能漲！　外資上調陸股、預估還有20%看漲空間

中國股市近期迎來史詩級大漲後，外資看漲氣氛濃厚，美系外資出具報告表示，上調中國股市至加碼，將MSCI中國的的目標價從66提高到84，將滬深300指數的目標價從4000提高到4600，預估還能看到15-20%的漲幅。

產業配置方面，將保險和其他金融上調至加碼，金屬和礦業上調至持平，將電信服務降至至減碼。

美系外資四理由看好中國股市，第一是估值從8.4倍的極低水準恢復後，仍然低於中位數11.3倍的遠期收益，財政寬鬆與估值擴張有很好的相關性。

第二是市場的反彈可以被視為定價出尾部風險。股利貼現模型（DDM）顯示，一系列政策措施將讓隱含股本成本（ICOE）降低，有助於估值恢復的預期。

第三是如果經濟對政策做出反應，獲利成長可能會從目前保守的預測中改善，獲利的改善也傾向於支持估值擴張。

最後，對沖基金迅速增加對中國的投資，但仍然處於5年範圍的55百分位。以日股來看，日股在近30年的熊市中出現了7次50-140%的反彈，這表明有吸引力的投資機會可以與具有挑戰性的宏觀背景並存。