景氣燈號何時好轉？ 學者嘆：出口、去庫存未解 連兩季藍燈都不意外

國發會今（3日）公布去年12月景氣燈號，續亮代表景氣低迷的「藍燈」。儘管主要預測機構陸續上調全球經濟成長率，但台經院研究員邱達生認為，我國從去年9月開始出口呈現負成長，外銷訂單在去年11月和12月就呈現兩位數減幅，讓全年經濟成長率由正轉負，不只訂單低迷，存貨過剩也未解決，「兩季都亮藍燈也不意外」。

邱達生表示，景氣要脫離藍燈「沒那麼快」，從去年的海關進出口貿易統計來看，從去年9月開始，出口金額再也沒超過400億美元，到11月和12月也呈現兩位數衰退；再看外銷訂單也是從去年9月起，年增率一路下滑，同樣在11、12月衰退達兩成以上。

邱達生說，光是去年第4季就拖垮全年經濟成長率，可見出口對GDP的衝擊有多大，現在不光是訂單低迷，存貨過剩的問題尚未解決，今年上半年沒有能見度，恐怕要亮好幾顆藍燈才有可能好轉。

台經院也預估今年是「前冷後溫熱」，可以預見1月的景氣燈號難好轉。

在景氣燈號的個別構成項目中，國發會指出，「批發、零售及餐飲業營業額變動率」燈號從藍燈轉至黃藍燈，且變動率從負3.4%上修至負0.8%，意味著內需復甦。

邱達生分析，觀察春節連假帶來的商機，內需型產業的熱況幾乎恢復到疫情前的水準，以餐飲服務業為主，但只能說是名目上的業績不錯。

邱達生提醒，物價上揚會影響實際收益，過去業者販售給3名消費者所獲取的收益，現在只要販售給2名消費者就能獲得，但是在各項成本上揚的情況下，實際獲利會被通膨吃掉，回到基本面來看，我國經濟靠出口支撐，民間消費並非增長引擎，回顧2020年和2021年民間消費負成長，都是靠出口來拉抬GDP，內需只有程度上的彌補，難以取代出口的金額。