找華許來降息、升息機率卻達9成　美媒：川普開罵前應先照鏡子

美國聯準會（Fed）將在為期兩天的政策會議結束後，於9月16日下午2時（台灣時間17日凌晨2時）公布利率決策。金融市場預期升息機率逼近9成，甚至到明年3月可能再升息三次。相關決策考驗聯準會的信譽，對於主席華許而言也將是重大考驗。

美國總統川普（Donald Trump）曾長期砲轟聯準會前主席鮑爾（Jerome Powell）不肯降息，今年5月上任的華許（Kevin Warsh）是他尋覓多時的人選，最重要的任務就是降息。

美國財經新聞網站CNBC指出，如果如果聯準會本週升息，川普在大肆批評前應「先照照鏡子」，因為聯準會若不得不考慮升息，川普自己的政策就是一大主因。

事實上，在今年3月，也就是伊朗戰爭爆發滿月、油價逼近每桶100美元之際，聯準會官員平均預測值仍是今年降息一次、明年再降一次。這顯示聯準會其實傾向於無視川普那些導致物價上漲的政策，把它們當成「一次性因素」處理。

然而，六個月後的現在，市場預期聯準會終於將端出2023年以來的首次升息，甚至可能連升四次，突顯了聯準會的「不得不然」。

●關稅與伊朗戰爭

分析指出，川普的政策有兩個層面逼著聯準會可能出手升息。首先是政策本身：川普祭出的關稅與伊朗戰爭，都大幅升高通膨前景；其次，可能是影響更深的一點是，外界根本無法判斷政策的走向；打了六個月的伊朗戰爭看不出結束的跡象，隨著沙烏地阿拉伯東西輸油管線暫時停擺，局勢明顯進一步惡化。聯準會官員必須正視一個事實：油價不會很快下跌。

就連川普本人，如今也不再一見原油價格上漲就宣稱將與伊朗達成協議。美國柴油價格破天荒飆漲至每加侖6美元，衝擊食品與運輸成本，通膨壓力可能進一步影響經濟體系。而川普13日宣稱，柴油價格上漲是因為烏克蘭攻擊俄羅斯的煉油廠，不是因為中東局勢。

關稅問題的道理亦同。就在上週，川普才因加拿大對美國關稅採取反制關稅，又對加拿大加徵新關稅。加拿大是美國第二大貿易夥伴，這些關稅單獨來看規模不大，但會疊加在既有的物價壓力上，而川普甚至揚言還要加徵更多關稅。

這再次向聯準會傳遞出一個訊息：在川普政府任內，沒有任何事能確定只是「一次性」的，尤其是關稅。

華許8月底在懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）的全球央行年會初次發表演說，表示聯準會若無法確信通膨正在下降，就「必須有所作為」。CNBC指出，要讓聯準會確信通膨會呈下降趨勢，就要看到伊朗戰爭結束的明確走向，或是川普已滿足於現行關稅。

在7月底的聯準會利率決策會議中，明尼亞波利斯聯邦準備銀行（Minneapolis Fed）總裁卡西卡里（Neel Kashkari）表態反對維持利率，已反映外界日益憂慮各項導致通膨的政策逐漸累積。

卡西卡里表示，他原本也以為聯準會可以「無視」因供應面衝擊造成的一次性物價上漲，但他寫道：「我愈來愈相信，面對一連串接連而來、可能導致通膨長期居高不下的供給面衝擊，貨幣政策確實扮演重要角色。」

●聯準會的信譽風險

川普當初在持續強力呼籲降息中，欽點華許擔任聯準會主席，並暗示華許與他「站在同一陣線」。不過華許上任後首次出席國會聽證會時就表示，他至今未如總統所願降息，證明了他仍保有獨立性。

多位觀察家指出，華許在「傑克森洞」那場鷹派演說後，將在本週的利率決策會議面臨聲譽考驗。聯準會前副主席佛格森（Roger Ferguson）就表示：「如果華許與他的同僚想要維持信譽，種種跡象都指向9月正是採取行動的時機。」

當前美國的通膨已高於目標，油價不見下跌跡象，關稅政策也不穩定。CNBC指出，華許必須通過歷任聯準會主席都曾面臨的考驗：向市場證明他對抗通膨的堅定意願，無論誰執政，他都願意冒著經濟衰退的風險，不惜與政府唱反調。

CNBC指出，評斷政府政策的優劣不是聯準會該做的事，其唯一職責是評估這些政策對經濟造成的影響。以此為基礎，綜觀伊朗局勢的最新發展，以及川普政府在關稅上的種種作為，聯準會恐怕很難不做出「未來數月通膨將進一步升高」的判斷。