中國8金融機構獲1.7兆「補血」股價反跌　真正致命傷揭曉

中國財政部昨日（6日）宣布，計畫主導向8間國有金融機構注資3600億人民幣（約合1.7兆台幣），以提升服務實體經濟效果。然而，今日（7日）獲「補血」的國有金融機構股價均下跌；專家分析，官方注資的短期影響可能非常有限。

據中國《證券時報》昨日報導，中國8間國有金融企業公布增資計劃，合計擬增資3600億元（人民幣，下同），用於補充核心一級資本。各機構宣稱，「增資將進一步夯實資本基礎，鞏固提升穩健經營發展的能力，強化抵禦市場風險的能力，提升服務實體經濟質效。」

中國財政部今日在官網發聲明表示，近期將發行特別國債3000億元，積極支持上述8間公司補充核心一級資本；其餘資金則來自中國菸草等國有企業。

然而，中國工商銀行、中國農業銀行週一（7日）在香港上市的股價早盤均下跌1%。這2間大型國有商業銀行將分別向中國財政部、中國菸草總公司及相關子公司發行A股股票，計劃募集資金分別不超過1000億元、1600億元。

中國人壽集團、中國人保集團、中國太平保險集團及中國再保險等4間國有商業保險公司將合計籌集600億元，但今日開盤後，前3間公司股價均下跌約2%，而中國再保險則下跌約0.7%。

中國財政部還將向政策性銀行「中國進出口銀行」注資300億元，並向政策性保險公司「中國出口信用保險公司」注資100億元，兩者均為非上市公司。

《日經亞洲》指出，中國銀行業正面臨信貸增長疲軟和低利率帶來的持續壓力；這是北京當局不到2年內，第二次向國有金融機構注資數千億元。中國4大國有銀行曾在2024年底至2025年初期間，主要透過發行特別國債而募集到5200億元。

然而，麥格理集團（Macquarie Group）大中華區首席經濟學家胡偉俊（Larry Hu）表示，官方注資「短期內可能只會產生非常有限的影響……因為這些資金並未直接流入實體經濟」，並補充說，目前銀行放貸的主要制約因素並非資本不足，而是信貸需求不足。

根據中國人民銀行（中國央行）數據，7月份人民幣貸款餘額年增5.1%，增速創下歷史新低。自8月以來，政府國債發行步伐加快，官方承諾將擴大基礎設施投資，且上月底亦宣布新的房地產措施。

但胡偉俊預期，決策者將採取「恰到好處」的措施，以達成今年國內生產毛額（GDP）4.5%至5%的增長目標。「增量的刺激措施應已足夠」，他認為，北京當局目前「無需推出大規模的（經濟）刺激方案。」