聯準會新主席華許的第一場利率決策會議　有哪些看點？

美國聯邦準備理事會（Fed）主席華許（Kevin Warsh），正在主持他上任以來第一場利率決策會議。外界幾乎可以確定這次聯準會將維持基準利率不變，然而，真正的焦點將會是華許在決定利率後，週三（17日）召開會後記者會的「溝通」方式。

這些觀察聯準會溝通方式是否改變的重點，包括聯準會官員預測利率走勢的「點陣圖」、利率決策會後聲明的一些措辭，以及華許主持會後記者會的方式。

點陣圖（dot plot ）

聯準會在每年3月、6月、9月與12月的利率決策會議時，也會發表對未來利率走勢預測的點陣圖。

華許向來對聯準會的預測行為相當不滿，他表示，聯準會的預測表現一直「糟透了」，而且還讓聯準會的決策受限於自己的預測中。

他所舉的例子就是2021年開始爆發的疫後通膨，華許認為，聯準會過分強調這場通膨只是「暫時性」，結果反過來讓聯準會決定升息時綁手綁腳，動作太慢。

如果華許直接在這一次的會議中，不交他自己的預測「點陣圖」，那將會是對市場的重大訊號：聯準會將開始收縮以往的對外溝通口徑，以達成華許希望聯準會「多做事，少說話」的方向。

「進一步的」利率行動

在上一次的4月利率決策會議中，聯準會的會後聲明表示，聯準會將會看接下來的經濟數據與展望，決定是否對利率目標進行「進一步的」（additional）調整。

由於是「進一步」的行動，這意味著聯準會當時仍預期下一次進行利率調整時，依舊是延續先前的降息行動。拿掉這個「進一步的」字樣，會使得聯準會未來行動不局限於降息，還有可能升息。

華許是由強力要求聯準會猛烈降息的美國總統川普提名任命，但是他一上任就遭遇因伊朗戰爭點燃的通膨壓力，聯準會內部已經在4月的會議中出現更為鷹派的聲浪。華許不太可能用降息直接開局。

但是，拿掉這種預測下一步就是降息、對未來聯準會行動有所束縛的聲明內容，應該會是華許鼓勵的方向。

記者會

華許曾一再強調說，他最希望的聯準會新聞是被丟在報紙B12，最枯燥的財經數據新聞中，而不是佔據頭版頭條的新聞。

《華爾街日報》報導指出，華許看起來是很希望聯準會能夠回到1990年代中期的樣貌：利率決策不一定會公布，並沒有舉行決策後會後記者會的習慣。聯準會官員的發言也不太出現在財經新聞頭條中。

華許在他5月宣誓就職時，曾特別向聯準會前主席葛林斯潘致敬，而葛林斯潘是近幾十年來發言最為「莫測高深」的聯準會主席。

相較之下，5月剛卸任的聯準會前主席鮑爾，其溝通方式以直接了當、極度淺白著稱，如果華許在週三的會後記者會上偏向葛林斯潘時代的作風，那對比將會非常明顯。