中國3月出口增速斷崖式崩落　伊朗戰爭、春節因素導致極大變動

中國官方週二（14日）宣布的出口數據顯示，今年3月中國出口年增率僅有2.5%，低於市場預期，相較2月的40%增速更是斷崖式下跌。分析師指出，與2月農曆新年較晚相關的季節性因素，以及伊朗戰爭的影響，都使得中國出口狀況更加捉摸不定，變動劇烈。此數據也顯示目前只倚賴出口增長拉升經濟的中國，正面臨根本性的挑戰。

作為世界第二大經濟體，中國在人工智慧（AI）驅動的電子產品熱潮下，2026年出口強勢開局，市場一度預期其貿易順差可能超越去年1.2兆美元的歷史紀錄。然而，伊朗衝突打亂了全球增長以及需求，使中國顯得尤為脆弱，因為在國內消費長期不振的情況下，中國高度依賴外部需求來抵消內需冰冷的狀況。

週二中國海關總署公布的數據顯示，3月出口年增率僅2.5%，創五個月新低，低於路透社訪調經濟學家預估的8.3%，也遠低於1至2月期間平均21.8%的增幅。總結來說，1到3月的第一季出口增速為14.7%。

彭博新聞特別指出，當前要評估中國的出口變得非常困難，這使得彭博訪調經濟學家預估的3月中國出口增速，從萎縮10%到增長24%都有，這些估計值的離散程度創2020年新冠疫情爆發初期以來的最高點。

中國官方特別強調集成電路（晶片）、電動車等「高新產品」的高速增長。在全球AI迅猛的需求之下，記憶體晶片今年出現爆發性的拉貨潮，中國的晶片出口在3月創下年增率逼近85%的速度。

而傳統中國最擅長的紡織、家電、小電器等消費性產品則大幅萎縮，家電出口負增長15.2%，紡織與服裝產品稅減近30%，鞋子靴子暴跌近40%，玩具出口也銳減近42%。

與此同時，進口成本在國際油價大漲、運費上升的情況下大幅增加，中國3月進口額年增率達到27.8%。

瑞穗證券高級中國經濟學家周雪（Serena Zhou）表示：「這種出人意料的出口疲軟增長，可能並非來自外部需求放緩，同期高科技產品出口和加工貿易進口的強勁增長，都表明堅實的出口動能依然完好。」

彭博經濟研究分析師表示：「中國3月出口增長回落，可能更多與農曆新年假期的扭曲有關，而非伊朗戰爭的衝擊。」2026的農曆新年落在2月下旬，屬於較遲的時間點。但彭博經濟研究也警示說：「衝突對全球需求和貿易物流的打擊將對未來的出貨造成影響，持續時間愈長，損害就愈大。」

保銀資產管理（Pinpoint Asset Management）首席經濟學家張智威也表示，由於伊朗戰爭造成的全球不確定性，中國「對主要目的地國家的出口增長全面放緩。」他補充說：「我認為中國今年的貿易順差將會萎縮，因為中國無法將高昂的能源價格完全轉嫁給外國消費者。」

另一可能造成3月出口數據急降的原因是「基期過高」，去年3月時正值美中新一輪關稅戰開打前夕，各消費產品零售商都搶著從中國預先拉貨。