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    川普關稅戰亂流 各國央行本週陸續開始評估衝擊

    2025-03-16 19:18 / 作者 陳家齊
    位於美國華府的聯準會大樓外觀。路透社
    美國總統川普的關稅戰已經掀起了全球經濟的不確定因素,在未來一週,包括美國聯準會在內的多國央行都將召開利率決策會議,將是川普上任以來第一次必須評估關稅戰帶來的新變數。

    然而,在川普關稅措施朝令夕改,以及4月初可能實施的全球「對等關稅」尚未塵埃落定下,一種焦慮的觀望情緒可能正在醞釀,主要央行只能先按兵不動。

    目前,美國對全球開徵的鋼鐵與鋁材關稅已經生效,而加拿大、中國和歐盟等國家更是受到川普怒火的影響。幾週前還只是未實現的關稅戰威脅,如今已經演變為對國際貿易的重大障礙。美國股市指標的標準500指數已經在川普上任後跌入修正區間(比前高點下跌10%)。

    面對這種不確定性,各國央行可能難以判斷關稅戰是會增加通膨壓力,還是抑制經濟增長,可能只能先選擇暫時不作為。

    美國聯邦準備理事會(Fed)本週二、週三(台灣時間週四凌晨宣布結果)的利率決策會議,可能不會立即進一步放寬貨幣政策,預計將維持利率不變。市場的焦點將集中在聯準會對於經濟前景預測的更新,以及主席鮑爾(Jerome Powell)的記者會,以尋找未來政策走向的線索。

    根據彭博新聞的調查,經濟學家預測聯準會今年將降息兩次,最早可能在9月開始。到目前為止,決策者已經表明,他們正處於「觀望模式」,希望看到通膨進一步降溫並對川普政策的影響有更清晰的了解。

    然而,近期股市拋售、經濟增長前景陷入疑慮、消費者信心惡化等因素,可能會讓鮑爾在記者會上被追問,如果經濟惡化,聯準會是否做好準備進行干預。市場投資人現在已開始轉而押注聯準會今年會降息多達三次。

    日本銀行(央行)預計將在週三(19日)維持利率不變,先等待評估今年1月升息的影響。市場關注日圓貶值、高通膨和薪資增長是否可能促使日本央行在5月1日再度升息。

    週四(20日),中國人民銀行(央行)預計將指導中國的銀行,維持1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)不變。

    台灣央行週四將公佈決策,預計將連續第四次維持基準利率在2%。英國央行週四可能會維持利率在4.5%,採取謹慎觀察態度。

    而瑞士央行週四的決策充滿懸念。部分分析師預計將再降息25個基點至0.25%,但也可能維持不變,以應對最近一波避險風潮使貨幣流入瑞士法郎,造成瑞郎過度升值的風險。

    部分央行決策者可能會選擇立即採取行動,以應對迫在眉睫的風險。例如,巴西央行為了應對通膨回升,週三可能再次升息1個百分點,升高至14.25%。

    正如歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)所言:「我們當前面臨的經濟不確定性極高。適應新時代並維持經濟穩定將是一項艱鉅的任務。」
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