DeepSeek震盪不見得是壞事　降低倚賴科技股市場更健全

中國AI新創公司DeepSeek在本週一（27日）引發一波科技股大屠殺，輝達等公司領頭的AI科技類股跌得一蹋糊塗。路透社的分析表示，科技股回跌可能是件好事，整體市場太集中倚賴科技股領漲的狀況，可望獲得一定的修正。

科技股，尤其是超大型（Megacap）的科技公司，一直是本輪股票牛市的主要驅動力。標準普爾500指數中的科技股在過去兩年內上漲了約90%，幾乎是整體指數漲幅的兩倍。

然而，本週一，由於投資者考慮到中國低成本AI模型的影響，科技股大幅回落，輝達（Nvidia）、博通（Broadcom）和甲骨文（Oracle）等知名科技股大幅下跌。儘管這些股票已部分回漲，但市場投資者開始重新評估市場格局，特別是考慮到今年可能出現的更廣泛企業獲利改善。

Truist諮詢公司聯席投資長雷納（Keith Lerner）表示：「這是一個推動市場領漲板塊更加均衡的催化劑。到頭來，這是一個正向的發展，因為這意味著投資者將可在更多其他領域獲利。」

「七巨頭」影響力減弱，市場輪動信號初現

目前股市的領漲集中度極高，主要依靠所謂的「七巨頭」（Magnificent Seven），包括輝達、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、Google母公司Alphabet、亞馬遜（Amazon）、臉書母公司Meta，以及特斯拉（Tesla）。

根據標準普爾道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）高級指數分析師席佛布拉特（Howard Silverblatt）的統計，自2022年底以來，這七大公司貢獻了標普500總投資獲利的55%。然而，截至本週一，「七巨頭」今年以來對標普500的表現反而帶來了負面影響。

週一的市場波動已顯示板塊輪動跡象，當天標準普爾500指數下跌1.5%，但巴克萊（Barclays）的策略師報告，標普500成分股中約70%的公司股價卻上漲。這與過去幾年市場出現避險情緒時，資金主要流向科技股的模式有所不同。

數據顯示，標普500成長股指數（主要由科技股組成）週一下跌3.6%，而價值股指數卻上漲近1%，這是30年來價值股相對成長股單日表現的最大優勢。

市場關注AI影響，科技股長期仍具吸引力

市場仍在消化DeepSeek的影響，但Chase投資諮詢公司總裁杜茲（Peter Tuz）認為：「週一的市場走勢對於那些認為科技股無堅不摧的投資者是一記警鐘，最終結果可能是一部份資金從科技板塊流出，轉向市場的其他領域。」

從期權市場來看，雖然部分投資者逢低買入科技股，但也有交易員開始尋找七巨頭之外的投資機會。

「七巨頭」獲利增長放緩，市場關注更廣泛機會

許多投資者早已預計，市場增長將逐步擴散至科技股以外的領域，部分原因在於獲利增長的趨勢。

雖然過去一年「七巨頭」的獲利增速遠超標普500其他成分股，但這種差距預計將會縮小。LSEG高級研究分析師迪龍（Tajinder Dhillon）表示，2025年「七巨頭」的獲利增長預計為19%，但標普500其他成分股的獲利增長也將達到12.3%，表現趨於平衡。

未來幾週將迎來一波財報潮，其中包括微軟、Meta、特斯拉（週三）和蘋果（週四）。F/m投資資深投資組合經理內斯畢特（Don Nesbitt）表示：「這些財報將非常重要，我們需要觀察是否真的有跡象顯示，市場的增長範圍在進一步擴散。」