惠譽對銀行、壽險和證券看法出爐 預測今年銀行獲利在1至2成

惠譽信評今（8/23）舉行「2023惠譽看台灣」論壇，針對今年銀行業、壽險業、證券業在上半年都面臨市場需求或成交量放緩，在壽險業及證券業主要受到經濟環境面臨不確定性，但仍可維持穩定；至於銀行業若以稅前淨利衡量，今年的整體獲利能力將比前一年增長10%至20%。

獲利能力和資本緩衝維持穩健 今年可望成長10%至20%



首先在銀行業部分，惠譽信評亞太區銀行評等副總經理陳怡如分析，今年截至目前，貸款需求增長全面放緩，反映房地產交易量下降，以及外部出口需求減弱與平淡的經濟增長。台灣銀行業的總放款餘額僅較 2022 年底小幅增長約 1%。但她認為，隨著經濟表現的改善，放款增長的趨勢將在2023年第4季和2024年有所回溫，特別是企業和海外放款，而包括住宅抵押放款在內等、國內消金放款也可能出現溫和復甦。

陳怡如說，若以稅前淨利衡量，今年台灣銀行業的整體獲利能力將比前一年增長10%到20%，主要受益於非經常性的外匯交換交易（FX Swaps）的高收益及銀行經常性收益（包括凈利息和手續費收入）穩定且溫和的成長。台灣銀行業的外匯交換交易呈現大幅度增長，係因新台幣和美元之間的利差，隨著兩種貨幣間的利率差異縮小，預期該非經常性收入將逐漸減少。

陳怡如提到，受到經濟成長放緩，今年第1季的信用成本較去年同期呈現小幅上升，但在台灣持續低失業率和明年GDP增長提升的情況下，上升態勢應會保持溫和，台灣銀行業的資產品質風險應維持可控。

IFRS 17對評等影響有限 可擴大健康險規模助盈利

其次在壽險業，惠譽信評亞太區保險評等副總經理吳傑佩指出，台灣壽險行業的保費收入在歷經數年下滑後，降幅將於未來12至18個月期間趨緩。而今年上半年保費下滑速度從2022年的21%放緩至11%， 原因在於經濟環境面臨不確定性，以及在監管收緊的背景下，壽險公司削減利潤較低的儲蓄型產品份額。

而壽險公司削減利潤較低的儲蓄型產品份額，吳傑佩指出，受到金融市場波動，導致投資型壽險產品份額持續下滑，近年來監管機構針對儲蓄型產品的監管趨嚴，包括嚴禁銷售合同服務獲利率為負的新保單等，導致儲蓄型產品（包括傳統年金險和預定利率模式下的傳統壽險）規模下降。

此外，由於IFRS17新保險會計準則將於2026年起執行，吳傑佩表示，屆時通過合同服務邊際（CSM）變動情況的體現，保險公司的盈利能力將愈加清晰，將驅使壽險公司從儲蓄型產品轉向保障型產品，後者通常更具盈利能力並能夠產生更高的合同服務獲利率。

吳傑佩也說，在台灣人口高齡化、公眾的健康風險意識以及對醫療保健需求不斷增強的驅動下，健康險業務規模擴大有助於壽險公司實現可持續且更具盈利能力的長期增長。

台灣證券業上半年成長92% 券商獲利易受資本市場波動影響

最後是證券業部分，惠譽信評亞太區非銀金融機構評等主管李信佳表示，今年上半年度即使面臨市場成交量放緩，台灣券商行業業績表現依然亮眼，整體獲利較去年同期上升92%，主因為自營業務擺脫去年美國快速升息造成的金融資產評價損失，整體自營部位由虧轉盈。

李信佳說，惠譽預期未來市場成交量，可能維持自疫情後超級寬鬆貨幣政策退出的緩步下滑趨勢，地緣政治緊張態勢，全球經濟成長趨緩，頻發的市場風險事件會導致資本市場波動依然劇烈，未來較低的市場成交量及較高的市場風險勢必會衝擊券商的經紀及自營業務表現。

不過，惠譽依然維持對整體券商行業的穩定展望，主要是台灣券商資本部位一向較為穩健，也維持充裕的流動性緩衝，能夠抵禦潛在金融資產減值及可能出現的流動性風險；而中短期來說，台灣券商的業務模式仍會以經紀及自營業務為主，但獲利容易受到資本市場波動的影響。

李信佳也提到，目前台灣券商在海外市場的著墨不多，有布局的券商如元大、凱基等，主要以香港、韓國跟東南亞市場為主，未來幾年的發展重點仍在拓展當地零售經紀市占率，帶動跨境投行及財管業務的連動。同時，隨著這些國家的資本市場發展，券商更能發揮其擔任信用中介的重要性，特別是在股權市場直接融資的部分。