以巴美債拖累新興市場　法人：新興市場動能具韌性 亞洲為主要動力

中東地區以巴衝突增溫加劇市場避險情緒，加以美債殖利率攀升，衝擊新興股市走弱。不過，富蘭克林證券投顧表示，聯準會緊縮政策循環接近終點，投資人將給予擁有相對穩健經濟基本面，可持續成長動能的亞洲市場更高評價。且新興市場成長動能具韌性，亞洲有望成為主要動力來源。

總計過去一周摩根士丹利新興市場指數下跌2.15%、摩根士丹利新興市場小型企業指數下跌1.99%、摩根士丹利亞洲不含日本指數下跌2.48%、摩根士丹利亞洲不含日本小型企業指數下跌2.18%、摩根士丹利拉丁美洲指數下跌1.56%、摩根士丹利東歐指數上漲4.99%。

富蘭克林證券投顧表示，亞洲內需情勢穩健，隨全球商品消費正常化與全球經濟活動溫和成長，以及科技產品庫存調整有望結束，先行指標顯示亞洲出口正處觸底過程後續將有反彈機會，南韓九月出口即較去年同期僅下滑4.4%為過去一年來最小降幅、台灣九月出口更轉為正成長3.4%，而隨聯準會緊縮政策循環接近終點，預期投資人將給予擁有相對穩健經濟基本面與可持續成長動能的亞洲市場更高評價。

中國市場部分，富蘭克林證券投顧指出，中國八、九月份經濟數據續有改善趨勢，顯示中國經濟部分領域已開始因政策加大公共投資與貨幣寬鬆形式的刺激措施獲得提振，但數據也顯示經濟反彈高度不均，經濟很大部分仍處於低迷狀態，且市場信心仍相對疲弱。

反應在資本市場表現，陸股幾已回吐經濟重啟以來的全部漲幅，後續仍需來自政策面推動對強化總體與企業基本面的長期性措施來解決結構性問題，未來一段時間為政策行動的重要時點，可能召開的十月份政治局會議與三中全會可能會為政策路線圖提供更多線索。

印度市場部分，富蘭克林證券投顧表示，印度擁有人口結構、改革紅利、地緣政治三大優勢，為推動經濟強勁成長的主要關鍵。首先印度總人口持續擴增、中產階級強勁成長，更重要的是撫養比改善、有大量正在進入勞動市場的年輕族群。

而在莫迪總理領導下，印度的改革治理取得重大進展，過往印度有相當大規模的地下經濟，但目前已有更大程度朝向正規發展，此為相當巨大的轉變，最後，在全球地緣政治風險升溫的環境下，印度反而受惠，主要在於自中國移出的製造業轉進，為印度帶來巨大的長期機遇。