下半年展望　富邦金：股市全面上漲可能性低 台幣貶破31元後偏弱整理

國際地緣政治、貿易戰、極端氣候、通膨和經濟基本面不佳等因素持續衝擊金融市場，富邦金控首席經濟學家羅瑋博士表示，聯準會7月可能再升息，預期經濟滾動式而非全面性衰退，各國消費動能企業前瞻投資是未來首要關注焦點。下半年股市全面上漲可能性低，適時佈局公債、高評級公司債，預期新台幣在貶破31元後，趨向偏弱整理。

「2023富邦財經趨勢論壇」今天登場，富邦金控首席經濟學家羅瑋博士主講「全球經濟與金融市場展望」專題，羅瑋表示，全球經濟及金融市場面臨多重危機，資產價格修正幅度及頻率上升，建議首要關注消費動能及企業投資。由於主要央行升息循環可能到今年第三季、甚至第四季才告一段落，下半年股市全面上漲可能性低，但仍有賺取資本利得的機會。

債市將持續承壓，建議可佈局公債、高評級公司債；匯市方面，經濟表現差異與貨幣政策動向將主導主要貨幣走勢，當Fed接近升息尾聲，資金將轉向非美區域，支撐基本面較佳的新興市場貨幣；而地緣政治與經濟前景則將牽動原物料價格。

羅瑋指出，國際地緣政治仍陷僵局，美中對抗從貿易戰打到金融戰與科技戰，加上俄烏戰爭爆發，歐美國家對俄羅斯實施經貿制裁，新保護主義興起，全球化腳步放緩，經貿合作趨向板塊化。也因此跨國企業被迫調整產業佈局，供應鏈亦被迫重組，進而推升製造業生產成本。

由於經濟基本面不佳，企業獲利增長放緩，央行大幅升息使得金融機構面臨嚴重負利差問題，諸多問題同時出現對全球金融市場造成嚴重壓力，也使得資產價格修正幅度及頻率上升。

羅瑋進一步表示，高通膨與高利率抑制消費動能與投資意願，儘管央行大幅升息，資金成本上升，但仍有許多企業願意為了前瞻性策略佈局或調整供應鏈而加碼投資。因此，要研判下半年全球經濟動向的首要關注焦點，就是各國消費動能與企業前瞻投資。

羅瑋說明，最好的觀察指標是以製造業為主的中國、韓國、台灣及越南第三季外貿出口，是否隨著歐美存貨去化告一段落後恢復正成長。如果表現持續低迷，代表歐美國家終端消費受到高利率及高通膨影響，並未完全恢復，屆時必須對下半年及2024年全球經濟前景抱持謹慎態度。

匯率市場方面，當聯準會接近升息尾聲，資金為尋求較高報酬，將轉向非美區域，可支撐基本面較佳新興市場貨幣。近期亞幣包括日圓、人民幣、韓元同步貶破技術性關卡，加上外資在7、8月領取股利後匯出，以及國人暑假海外旅遊換匯需求，預期新台幣在貶破31元後，趨向偏弱整理。