【中華電信法說】為何企客事業群淨利微減？管理層細說分明

國內電信龍頭—中華電信今日（11/4）召開法說會公布第三季營運成果。在核心電信業務穩健、iPhone 銷售強勁及資產活化挹注下，單季營收與獲利雙雙刷新2009年以來同期新高。法說會上法人聚焦於資通訊（ICT）獲利結構、企業端 AI 模型部署及 AIDC 算力布局等核心議題。

法人關切企業客戶事業群第三季稅前淨利微幅下滑3.1%的議題。中華電信財務長許文馨說明，主要受兩大因素影響：第一，由於前三季全公司營運成果優於預期，公司於第三季集中提列了較高額的績效獎金與回溯調整，此為單季時間點效應，非結構性改變。第二，ICT 業務強勁成長19%（YoY），ICT 專案普遍包含設備採購與土木施工成本，毛利率自然低於純電信服務。

針對 ICT 各產品線的毛利結構，許文馨指出，中華電信是以「一站式整合服務」為核心商業模式，單一專案常同時涵蓋硬體、雲端、資安及維運。其中，IDC 資料中心與資安服務是毛利率最高、獲利最好的兩大 ICT 業務，且多為長期合約帶來的穩定經常性營收。隨著 AIDC 與公有雲規模擴大，將帶動經常性營收占比提升並持續改善整體 ICT 毛利率。

針對企業端 AI 的部署計畫，許文馨表示，看到台灣企業對導入先進 AI 模型（如 Gemini）展現出極強烈的需求，尤以金融業與政府公部門最為顯著。這類客戶的核心痛點在於對「資料隱私與數據在地化」有極其嚴格的合規要求。

她進一步指出，中華電信的競爭優勢在於能結合自身的 AIDC、傳統 IDC、私有雲及電信級網路韌性，為客戶提供安全無虞的在地 AI 代管環境。此外，子公司中華創智亦提供生成式 AI 治理平台與 Agent Hub 服務，協助企業解決 AI 部署過程中的安全控管與營運管理痛點。未來也將持續深化與 Google 等國際大廠的合作，探索更多將尖端 AI 模型導入企業端的方案。

關於 AIDC 與算力服務布局，財務副總蔡卓芬補充，隨著 AIDC 產能持續釋出與進駐率提升，AIDC 將帶來越來越多長期穩定的經常性營收。在算力方面，中華電信除提供自有的 GPU 算力資源供客戶租用外，也支援客戶自備 GPU 設備代管於 AIDC 中，現階段發展重心仍放在 AIDC 基礎設施服務上。

在資產活化部分，許文馨說明，第三季認列之一次性收益主要來自子公司「光世代建設」於桃園青埔的住宅建案交屋認列。由於建案交屋時間與規模難以精準預測，短期內不宜視為常態性收益，但整體資產活化策略仍會持續穩定推進。