央行升息門檻降低　合庫首席經濟學家徐千婷：「腳已踩在油門上」　

台灣央行是否升息再成市場焦點！合庫金控（5880）今（31）舉行第2季線上法人說明會，合庫投顧董事長暨首席經濟學家徐千婷表示，相較上半年，台灣央行升息門檻已明顯降低，除了實質利率轉負之外，台灣今年經濟成長亮眼，也讓央行少了後顧之憂。不過，她強調升息並非唯一選項，最終關鍵仍要觀察通膨是否具有持續性。

徐千婷分析，目前台灣一年期定期存款利率約1.7%，對照主計總處預估今年全年CPI年增率約2.07%，實質存款利率落入負值，代表民眾存款利息扣除通膨後，實際購買力正在下降。從貨幣政策角度來看，她認為，實質利率轉負確實使央行升息條件比前幾次理監事會更加成熟。

除了實質利率因素外，徐千婷指出，今年台灣經濟成長表現亮眼，這也讓央行在評估升息時，相對沒有太多後顧之憂。另一方面，近期市場資金早已偏緊，若央行選擇升息，也有機會讓政策利率與市場利率更加接近。

不過，徐千婷強調，實質利率轉負只是升息的考量條件之一，並非決定央行是否升息的唯一因素。後續貨幣政策仍須綜合評估地緣政治、能源價格、國內傳統產業景氣、房地產市場，以及國際主要央行貨幣政策等因素，她指出，通膨的「持續性」將是最重要的觀察指標。

徐千婷形容，「現在央行升息的腳已經踩在油門上」，但這隻腳最後會不會真正踩下去，仍取決於未來物價走勢。如果通膨持續高於2%，且核心通膨或服務類通膨未能降溫，央行升息的政策條件將更加充分；反之，如果物價壓力逐步緩解，央行仍可能選擇維持利率不變、持續觀察。

至於美國貨幣政策，徐千婷則認為，聯準會（Fed）後續同樣面臨通膨壓力，因此要特別關注美東時間9月11日發布的消費者物價指數（CPI）資料。她指出，若美國核心通膨未能顯著改善，不排除9月中或10月底Fed仍有再升息1碼、即0.25個百分點的可能性。