普發現金10月發放！　貢獻整體零售1.5% 、Q4 電商旺季概念股出列

立法院上周三讀通過韌性條例修正案，確定將發放普發現金一萬元，最快於10月底啟動發放程序。投顧法人調查顯示，對等關稅陸續進入談判協商，預估普發現金將貢獻國內整體零售銷售1~1.5%，替代率維持6成則為貢獻0.6~0.9%，部分挹注及台幣匯率走升，亦有望帶動 CPI 下降，第四季內需動能、消費信心將逐步回穩。線上及線下通路均可同步受惠。

國泰證期研究顯示，台灣今年前5月電商營收年增 1.1%，略高於整體零售銷售表現,隨旺季效應集中化預期第四季將有更強勁年增表現。

以產業者來看，電子商務B2C 競爭壓力仍存，D2C 為首選。酷澎Coupang近期公布 618 銷售成果，其中快速消費品(FMCG) 、3C產品銷量月對月均呈現倍數增長，付費訂閱服務WOW 會員實行(包括跨境免運活動)，預期仍將持續對台灣 B2C 相關業者如 Momo(8454)、Pchome(8044造成競爭壓力和利潤率壓縮，維持看好 D2C 業者91-APP(6741)

以實體通路來看，美妝表現優於藥局，前7月藥品、醫療用品及化妝品銷售年增 2.83%，表現優於整體零售的年減 0.83%。美妝、藥局表現互異，美妝店型調整持續進行，同店銷售/利潤率仍可望逐年改善。藥局康是美已暫緩展店，同業亦以調整既有門店為主要策略。青睞店型持續調整且同店銷售有望錄得改善的寶雅(5904)。