降息預期重新加溫 全球債市機遇再現

全球主要央行此前多已相繼步入降息通道，但受到今年以來通膨和美國關稅措施的不確定性影響，寬鬆政策一度轉向觀望。美國聯準會最新公布的利率點陣圖暗示年內仍可能啟動二次降息，而歐洲央行則已連續八次調降基準利率，另外英國央行、澳洲央行以及紐西蘭央行等也均處於降息階段。富邦投信認為，儘管通膨韌性猶存，全球經濟放緩壓力下，貨幣政策仍有進一步寬鬆空間，供應全球債市成長動能。

隨著全球降息步伐有望重啟，富邦投信看好全球債券資產的配置契機，將於8/4展開募集的富邦雙核心戰略多重資產基金，以「地緣政治驅動」策略靈活調整公債配置，達到地緣政治風險分散，並以「企業獲利驅動」掌握企業信用條件的利差收益，整體資產配置將依據GTS全球動盪訊號與市場情勢進行動態調整。

「企業獲利驅動」的配置組合中，具優良體質的美國企業投資等級公司債仍會是重要佈局選擇。該基金擬任經理人陳臻怡表示，美國企業債信評自2021年以來連續四年淨上調，顯示企業基本面穩健，有能力因應景氣循環變動。動盪市況下，如何揀選優良體質的高品質公司債券成為勝出關鍵。

陳臻怡指出，面對美國總統川普再次上任以來，去美元化的討論再度升溫，各國央行也傳出在外匯儲備中減少對美元的依賴。在公債配置中，除了依循各國財政、貨幣政策發展，亦將考量地緣政治風險，將英國、紐西蘭、澳洲、歐元區等非美成熟國家的當地貨幣公債納入資產池中，進行貨幣與區域的風險分散，降低去美元化浪潮下美元資產進一步貶損的風險。

此外，根據Bloomberg統計，Fed首次降息後，美債將於1個月內短暫拉回，待降息趨勢確立且持續，將壓抑公債殖利率反彈。因此，在市場情緒回復平穩帶動殖利率反彈時，是債券最佳佈局時機，把握降息題材有望提升資產組合收益

若下半年各國重新回到實質降息循環，多重資產基金可透過動態調升存續期間與部位，捕捉資本利得機會，同時也會評估劇烈寬鬆的環境是否可能引發匯率的貶值，必要時亦將維持貨幣配置的多元化，以分散單一貨幣貶值風險。