川普關稅開獎日韓25%　法人：台廠影響有限、部分有望受惠轉單

川普首批關稅炸彈函寄出，日韓面臨25%關稅。法人調查顯示，PCB與CCL 台廠多數生產據點位於中國與東南亞，產品並非直接自日韓出口至美。重電產業台廠市佔仍低於韓廠，但已有與美國客戶建立長期合作機制。散熱與電子紙產業出貨以ODM為主，終端產品由墨西哥等地出貨未受波及。台廠憑藉靈活供應鏈與地理配置，日韓關稅影響可控，部分領域甚至具備替代與受惠潛力。

聚焦PCB 產業，國泰期貨指出，日韓東南亞各國受美國課徵對等關稅對於產業影響不大，PCB 廠大多設於中國或東南亞，接下來送到位於中國、印度等地的組裝廠進行組裝。CCL方面，儘管原材料如玻纖布高比例來自於日本，但生產基地多鄰近PCB客戶，並未直接輸往美國，影響同樣有限。

在重電產業方面， 日韓在重電產業的海外輸出同樣部分輸入美國市場，規格以中壓與高壓設備為主。其中，韓國因為價格優勢，在美國電力市場的份額從2024年%提高至27%，台灣則尚未達10%。目前重電設備報價台廠與日韓的價差在15%以上，當台美關稅低於25%，將拉開與日韓格的差異，更有利於輸出美國市場。反之當台美關稅高於日韓10%，則客戶在交期與價差考量，就有可能會調整長期的訂單需求。

散熱產業方面，因散熱零組件出貨不屬於終端產品，仍須送往ODM組裝成伺服器後才會出貨至
美國，且目前ODM傾向於將產能轉至墨西哥以符合USMCA框架，墨西哥出產之AI伺服器免
稅優待仍然維持，終端產品穩定出貨帶動上游對散熱組件的拉貨動能，因此相關散熱零組件不受到關稅影響。


國泰期貨研究部也指出，在這次日韓關稅中，將衝擊日韓產品銷售美國表現，但對於日韓生產之零組件，因終端產品出貨地並非日韓，受到此次日韓關稅影響有限。

從手機軸承產業來看，龍頭摺疊手機業者三星在韓工廠僅龜尾工廠，並且主要供應南韓內銷需求，銷往美國的摺疊手機主要由越南出產，仍須面對至少 20%以上的關稅影響。並且三星軸承供應商主要來自韓國 KH Vartec 以及中國Huanli 等，台廠主要手機軸承供應鏈如：兆利、富世達皆未列入供應名單中，預期台灣手機軸承廠商不會受到三星摺疊手機潛在銷量衝擊影響。