輝達GTC大會來了! 郭明錤點3大投資疑慮、曝光B300、AI PC時程

2025-03-17 00:15 / 作者 陳俐妏
輝達執行長黃仁勳出。資料照
肩負全村希望的輝達GTC大會本周登場,AI教主黃仁勳將再度登台發表專題演說。知名分析師郭明錤以投資角度搶先為GTC 觀察劃重點,市場對輝達的AI伺服器有縮放定律 (Scaling law) 、新款AI伺服器的量產,以及地緣政治等3大疑慮,新款AI晶片B300預計第二季試產,今年GTC會聚焦在AI伺服器,AI PC方案N1X與N1預計要到今年Computex才會公布。

先從投資角度來看,郭明錤指出,目前輝達的AI伺服器的投資趨勢有3大疑慮,分別是縮放定律 (Scaling law) 的有效性延續、新款AI伺服器的量產狀況,以及地緣政治。在終端/較低階AI裝置開始成長下,若輝達能對AI伺服器的縮放定提出新看法,則有助於降低市場顧慮。但不預期輝達會說明地緣政治相關議題。

目前GB200 NVL72量產狀況不佳已是市場共識,輝達若能舉出資料中心建置GB200 NVL72的案例、聚焦在B200與B300的轉換效益與提升B300相關量產的能見度,則有助於市場開始反應B300的投資主題。

終端AI也是輝達的長期關鍵趨勢,但今年GTC會聚焦在AI伺服器,市場期待的AI PC方案N1X與N1較有可能在今年Computex才會公布。

郭明錤認為,因AI相關股票近期已修正,GTC應能提供短期內股價上漲的催化劑,但動能能否顯著延續,則取決於GTC會議內容能否降低投資人疑慮。

新AI伺服器的晶片與系統方案為GTC硬體更新關鍵,
1.新AI晶片B300為發佈會關鍵重點,包括Dual-die (CoWoS-L)與Single-die (CoWoS-S),最大亮點為
HBM自192GB顯著升級至288GB,運算效能較B200提升50% (FP4)。
2.B300預計在今年第二季試產並於第三季量產。
3.提供算力更強且平均token成本更低的Scale-up與Scaling-out之參考設計方案。

而資料中心AI伺服器方案方面,目前開發中的伺服器包括:
1.B300晶片:GB300 NVL72、HGX B300 NVL16 (氣冷)、HGX B300 NVL16 (液冷)、低階B300 NVL。
2.B200晶片:HGX B200 NVL8、GB200 NVL4。
3.配備RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition晶片的工作站。
4.配備VR (Vera Rubin) 晶片的次世代AI伺服器,新增144/288選項。

至於較有可能在GTC 2025發表的伺服器機型:
1.GB300 NVL72:取代GB200 NVL72,因機櫃尺寸與電源規格相似,資料中心可以無痛升級至GB300 NVL72。PS (Pre-build sample) 時程今年6月。

2.HGX B300 NVL16:取代HGX B200 NVL8與HGX H200 NVL8。因採用Single-die,故實際總GPU數量不變。氣冷與水冷版本的PS時程分別為今年6月與9月。

3.NVL288/144:為VR新架構設計,但因Vera與Rubin尚未量產,故若發表則機櫃樣品暫採GB晶片。主要宣傳Nvidia的Scale-up設計優勢。可能不會公布太多Vera與Rubin細節,因距離量產時程尚遠 (預計在明年第二季、第三季量生產)。

4.配備RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition晶片的工作站,用於AI與視覺化等應用,配備GDDR7 96GB (1.6 TB/s),TDP 400-600W。預計今年第二季第三季量產。

在資料中心網路方案
1.包括Quantum-3、Quantum-X800、Spectrum-5與ConnectX-8 (CX8)。
2.CX8速度較CX7翻倍,整合SuperNIC與PCIE Switch (支援PCIe Gen6) 故電力消耗改善30%。支援GB300 NVL72與最新的Quantum平台。
其他AI關鍵應用與方案:包括機器人、自動駕駛、量子電腦等。
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