1月PMI轉緊縮、中止連兩月擴張 中經院：川普效應並未發酵

中華經濟研究院今（2/10）日公布1月季調後製造業採購經理人指數（PMI），數值為48.7%、下跌2.1個百分點，中斷連續兩個月擴張，再度轉為緊縮。院長連賢明說明，1月PMI從50.8%降至48.7，而非製造業採購經理人指數（NMI）也出現下降，主要反應季節性調整，川普效應並未發酵。

中經院今日發布1月的PMI及NMI數據，經過季節調整後的PMI，中斷連續2個月擴張轉為緊縮，指數下跌2.1個百分點，來到48.7%，在五項組成指標中，經季調的新增訂單與生產轉為緊縮（數值在榮枯線50%以下），而人力僱用呈現和供應商交貨時間呈現擴張，存貨則持續緊縮。



在六大產業中，三大產業回報PMI呈現緊縮，各產業依緊縮速度排序為交通工具產業、電子暨光學產業與基礎原物料產業；反觀食品暨紡織產業、化學暨生技醫療產業與電力暨機械設備產業則皆回報PMI為擴張。

連賢明指出，從去年12月廠商對川普就任就抱持觀望態度，並審慎調節庫存影響，加上工作天數和農曆年前拉貨等季節性因素，使得PMI由擴張轉為緊縮，不過，比較驚訝的是，觀察廠商的反映，對於未來預期採取較為正面的態度。

連賢明補充，這些資料是在川普正式就任前所進行的調查，是關稅佔正式開始打之前，可能整體關稅帶來的實際影響，要到2月的PMI數據出爐後，才會比較清楚明朗。



至於1月未經季節調整的NMI已連續27個月擴張，指數卻回跌1.5個百分點至55%，而非製造業自2023年11月以來首次回報未來展望呈現緊縮，指數為49.6%。

連賢明說明，1月NMI受到農曆年假期工作天數較少，且股市波動劇烈，以及部分國內住宿餐飲、零售業年前銷售不如預期，使得未經季調的商業活動與新增訂單指數分別回跌2.8與3.0個百分點，分別來到56.9%與54.2%。

根據中經院統計，在八大產業中，七大產業NMI呈現擴張，僅零售業回報呈現緊縮。主要受到春節出境旅遊人數創疫後新高，部分國旅、內需住宿餐飲、零售等旺季表現不如預期，住宿餐飲業的未來展望指數中斷連續四個月的擴張，而內需零售業者對未來看法相對保守，未來展望已連續2個月緊縮，再加上農產、水產與民生用品批發業者因農曆年旺季結束，對未來看法轉為持平，使得批發業者對未來展望從持平轉為緊縮。