陸股反彈啟動　 瑞銀上調MSCI 中國指數目標價至 70美元

中國人行救市戰略盡出，中國股市上周強力反彈。MSCI 中國指數突破今年 5 月高點，目前估值為10.6倍動本益比。瑞銀投資銀行研究部表示，中國股市可能有更大上行空間，尤其是短期，因此將 MSCI 中國指數的年末目標價上調至 70美元，雖然未來的走勢在很大程度上取決於財政支持力度，以及各種政策刺激的執行情況。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，瑞銀將 MSCI 中國指數的年末目標價上調至 70美元，較最新收盤價高出 7%，以反映政策協調性改善、美國降息以及公司治理改革取得進展。瑞銀繼續採用杠鈴策略，但將一些防禦性股票替換為精選的小額消費股，以增加投資組合的beta。

王宗豪也指出，由於政策協調性改善以及美國降息，到年底，本益比估值可能升至比歷史均值低 0.5 個標準差左右，與2024 年 5 月高點時的水準一致。這將使MSCI中國指數目標價達到 70 美元，較最新收盤價高出 7%。

從戰術角度看，由於政策支持加碼以及即將實施的公司治理改革（對 A 股的利好高於 H 股），短期內 A 股的表現可能追上 H 股。對於 beta 標的，瑞銀加入精選的小額消費股，因其有望受益於政府可能給消費者發錢。