穆迪下調中國評級展望至負面　中國：沒必要擔憂

國際信用評等機構穆迪（Moody's）今天（12/5）宣布將中國的評級展望下調至「負面」，同時維持中國的A1評級。

穆迪在公告中表示，評級展望下調反映，有越來越多的證據顯示，政府和公共部門必須對地方和國有企業提供更多金融支持，而這為中國的財政和經濟狀況帶來下行風險。

中國政府迅速對穆迪的舉措做出回應，稱對其決定感到「失望」，並表示中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力。中國財政部在聲明中表示，房地產市場下滑給地方一般公共預算和政府性基金預算帶來的影響是可控的。

中國財政部有關負責人稱，中國政府財政收入保持恢復性增長。前3季，全國一般公共預算收入年增8.9%，其中，全國稅收收入增長11.9%。地方財政收入普遍保持正增長，地方一般公共預算收入年增9.1%，近半數地區增速達到兩位數。

這位負責人說，上述事實均表明，中國經濟正在轉向高品質發展，中國經濟增長新動能正在發揮作用，中國有能力持續深化改革、應對風險挑戰。「穆迪對中國經濟增長前景、財政可持續性等方面的擔憂，是沒有必要的。」

穆迪曾經在2017年將中國的債務評級從Aa3下調至A1，同時將評級展望由負面調整為穩定。標普全球評級和惠譽今年分別確認中國長期債務評級為A+，展望穩定。

瑞穗證券首席亞洲外匯策略師張建泰稱，評級下調風險不太可能逆轉中國的發債計畫；評級展望調整最終對債市資金流的影響應該會很有限，中美利差仍是主要驅動因素。

中國經濟今年以來一直難以獲得動力，新冠肺炎疫情清零政策結束後的經濟反彈力度低於預期，房地產危機加深。上週公佈的數據顯示，11月製造業和服務業活動雙雙萎縮，這增強了外界預期，政府有必要採取更多行動來支持經濟復甦。

全國人大常委會10月底批准第四季增發國債1兆元人民幣，今年赤字率料從3%提高到3.8%左右，而包括瑞銀、中金公司和開源證券等機構預計，明年的財政赤字可能設在3.5%或以上。

此前，中國很少突破3%的赤字率約束，僅在2020年因疫情將赤字率提高到3.6%以上；當年並發行了1兆元抗疫特別國債，但沒有納入赤字管理。

穆迪指出，「考慮到地方政府債務帶來的政策挑戰，中央政府現在將工作重點放在防範金融失穩方面，可能對地方政府融資平台的財務狀況已有詳細了解」，「不過，要在保持金融市場穩定的同時，還要避免道德風險和控制支持性措施的財政成本，難度非常大。」

穆迪下調中國評級展望至負面後，人民幣震盪。澳新銀行駐新加坡亞洲研究主管Khoon Goh表示，人民幣兌美元日內跌幅很有限，且預計不會持續；穆迪提及的中國房地產相關問題並不是新問題，考慮到中國決策層近期採取的措施，預計很快將看到房地產行業觸底。

惠譽稍早也表示，中國住房銷售下滑勢頭2024年可能會放緩。