黑田東彥在幹嘛？　分析師：他快離任了，先行調整市場保護走出通縮的遺產

日本銀行（央行）總裁黑田東彥即將在明年4月離任，他從外部的批評角色到變成日銀的大管家，掌舵10年來從一而終的職志就是要協助日本擺脫長年通縮（物價持續下跌），讓日本經濟恢復活力。這使他在今年央行行潮中獨樹一格，一直維持零利率政策，就是希望日本的物價上漲能夠持續維持，別再掉回通縮。

黑田東彥的任期已「時日不多」，明年春季將會退職，因此，有分析師認為他為了保護自己帶領日本走出通縮的遺產，在20日採取必要的債市調整，以讓零利率政策還能繼續實施。但是他沒有預先和市場溝通，造成這次20日的「黑田震撼」。

日本政府預計本週五（23日）一早宣布11月分的消費者物價（CPI）通膨指數，路透訪調的分析師預估，11月CPI的年增率將達3.7%，比10月的3.6%還更加速。

明年做不如現在做

日本農林中金總合研究所主經濟學家，東京的分析師南武志說：「這是一個意外，但是如果（債市調整）措施延後到明年才實施，到時由於經濟狀況更為惡化，可能將更難實行。」南武志表示，日銀將會繼續觀察情況調整政策，但是就算是黑田東彥明年4月離任、新人上台時，日銀的政策可能也不會有太大改變。

同樣位於東京，伊藤忠總研主經濟學家武田淳說：「今天的行動反映日銀並不想放棄對殖利率曲線的控制政策，但是日銀向市場溝通失敗，並沒有讓市場準備好迎接，我想今天有很多人非常生氣。」

「債市幾乎跟死了一樣」日銀必須行動

武田淳表示，日銀不得不放寬債券殖利率波動區間，因為日本債券市場本來基本上「幾乎跟死了一樣」，「日銀在沒有溝通的情況下突然行動，將使得日銀的行為變得更難預測……無論是誰來接任日銀總裁，都必須努力讓貨幣政策重回透明、可預料的正軌。」

駐在新加坡的道富環球顧問公司亞太地區固定收益市場主管吳堅祥（音譯）說：「這是給出訊號，顯示日本的超低利率政策已經開始要慢慢回收。殖利率曲線的區間調整，可以讓債市減少被央行購債行動人為固定住的狀況，促進二級市場流動性。」他認為，投資人還在評估這項行動會帶來什麼後果，未來幾週內市場波動將非常劇烈。

日圓匯價將有大幅震盪

日本三菱日聯銀行（MUFG）駐東京首席固定收益策略師六車直美（音譯）說，日銀的行動讓市場大出意料之外，她們也非常意外，「因為海外市場已經在（聖誕）假期前夕，對日圓做空的部位往往正在減倉，這時採取這樣的行動可能使日圓飆漲。」

六車直美表示，這是日銀最先採取的新政策行動之一，但是她認為日銀短期內還是不會放棄低利率政策。