魯拉連任巴西總統　巴西市場週一出現崩盤式拋售

在魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva）於上週末的總統大選決選投票中獲勝，贏得連任後，巴西金融市場週一迎來劇烈抛售潮，巴西貨幣崩盤式重貶創下歷史紀錄。魯拉的勝利顛覆了投資人對右翼獲勝的押注，並使巴西的財政重新面臨嚴格檢視。

巴西貨幣雷亞爾對美元匯價在週一早盤暴貶12%，創有紀錄以來最大單日跌幅。同時，巴西股市指數Bovespa崩跌16%。

巴西的國際債券亦遭到抛售，長期公債受創最深，2056 年到期的債券價格下跌約 2.5 美分。

本月稍早，前總統波索納洛（Jair Bolsonaro）之子小波索納洛（Flavio Bolsonaro）在巴西總統大選首輪投票中意外拔得頭籌，市場因預期政局將轉向右翼而出現一波上漲。

巴西股市上週五收盤價較第一輪投票前的水準高出近7%，而巴西雷亞爾兌美元匯率亦升值近5%，如今這些漲幅勢將回吐，還可能跌得更兇。

利率期貨先前也反映了市場預期，即小波索納洛執政下更為緊縮的財政政策，將有助於降低借貸成本。

Warren Investimentos宏觀策略主管維達爾表示：「我們預計週一市場將出現劇烈反應，伴隨著激進的資產重新定價、資產抛售，且利率期貨可能在開盤後不久即觸及漲停/跌停限制。」

小波索納洛拒絕承認敗選並誓言尋求撤銷選舉結果，更進一步加劇了投資人的不確定性。

ING駐倫敦策略師透納指出：「對當地金融市場而言，關鍵在於小波索納洛能多快接受結果，或至少允許憲法程序順利進行。」

市場現在將焦點轉向魯拉對財政部長的人選任命，以及該人選對其財政方針所釋放的訊號。

RBC BlueBay資產管理公司的史托克表示：「對市場而言，核心訊號將是下一屆魯拉政府對財政紀律的承諾，這將從未來幾週新任財政部長的任命開始。」

重重挑戰

魯拉面臨在保護社會福利計畫與投資的同時、放緩巴西債務增長速度的挑戰；而投資人則在尋找訊號，看其漸進式的財政方針是否能有效降低借貸成本。

Vontobel資產管理公司的基金經理人拉羅斯表示：「魯拉政府別無選擇，必須進行某種程度的財政整頓，但大多數投資人懷疑這是否足以讓債務永續性重回正軌。」

若缺乏對魯拉履職能力的信心，巴西公債的購買者可能會要求更高的利率，這將加重巴西的債務負擔，並使企業和家庭的借貸成本更為昂貴。

瑞銀全球財富管理新興市場投資長塞爾文科表示：「投資人希望看到對財政紀律明確且可信的承諾。我們預期首輪投票後的漲勢將大幅回吐，且在明確的財政計畫出爐前，市場情緒將維持疲軟。」

塞爾文科指出，投資人希望看到競選正常結束，以及一條能夠穩定公共債務的可信路徑。他說：「這也意味著需要與偏向反對黨的國會建立合作關係，因為沒有國會支持，任何財政計畫都無法通過。」

魯拉團隊的目標是在2030年前實現約占國內生產毛額（GDP）1.3%的預算盈餘。這將留有資金來支付部分利息支出，進而減少新增借款的需求。然而，巴西的公共債務已超過GDP的 82%，而養老金與其他法律強制規定的支出，限制了能夠進行削減的空間。

Meridian 1305資本公司研究主管辛加拉韋魯表示：「魯拉的政策雖然談到了削減支出，但他並未深入說明具體的執行細節。」

19:07發稿
22:21更新（更新開盤狀況）