違反南韓「重複上市」禁令　SK海力士放棄子公司在美IPO計畫

南韓記憶體大廠SK海力士（SK Hynix）日前被南韓金融監管機構指出違反重複上市禁令後，已放棄讓美國子公司在紐約上市的計畫。

《日經亞洲》報導，SK海力士週五（10/23）宣布，其負責NAND快閃記憶體晶片製造的美國子公司Solidigm將停止評估首次公開發行（IPO）方案，該IPO案原本是為了在美國新建一座工廠，以因應人工智慧（AI）產品激增需求的融資。

SK海力士發布聲明中表示：「Solidigm已決定中止對潛在上市前融資（pre-IPO）及IPO方案的評估。儘管SK海力士與Solidigm持續展現穩健的業務表現，但金融市場的波動性加劇，造成半導體類股更廣泛的修正。」

在南韓金融監督院（FSS）與金融委員會（FSC）首長表示，Solidigm的IPO將違反重複上市限制，並可能稀釋現有股東權益數天後，SK海力士發布這項公告。

這項胎死腹中的IPO計畫近期打擊了SK海力士的股價，其疲軟表現也影響整體南韓股市。該公司股價本月已下跌超過三成，部分原因在於投資人擔憂Solidigm上市會損及母公司的市值。

SK海力士表示，由於現有生產設施的產能有限，難以滿足對其晶片不斷增長的需求，因此需要透過IPO來資助額外的美國晶圓廠。該公司先前也一直在評估其他方案，包括對Solidigm進行直接投資。

Solidigm是SK海力士旗下的NAND快閃記憶體部門，負責生產包括企業級固態硬碟（eSSD）在內的高階記憶體晶片，是企業伺服器、資料中心與雲端基礎設施的關鍵零組件。SK海力士於2021年以90億美元收購競爭對手英特爾（Intel）的NAND部門後創立Solidigm。

金監院院長李粲珍（이찬진）週一（10/19）對國會議員表示，主管機關認為SK海力士的潛在上市案違反重複上市法規，因為它可能會稀釋SK海力士的股東價值。他在一場國會聽證會上說：「金融委員會與我們目前都持有相同觀點，認為這構成違反重複上市法規。我們將進行徹底的審查……並將盡一切努力在可能的情況下採取適當措施。」

金融委員會委員長李億遠（이억원）週四（10/22）呼應李粲珍的看法，在國會聽證會上表示應遵守金融監管機構關於重複上市的指導方針。

南韓今年8月修訂相關規則，原則上禁止重複上市，僅在上市公司的子公司符合嚴格的營運獨立性，以及獲得多數股東同意等關鍵標準時才予以允許。

SK海力士今年7月透過發行美國存託憑證（ADR），在納斯達克（Nasdaq）市場籌集265億美元。

國際企業常利用ADR在美國市場籌集資金，這比直接透過IPO更容易。其他擁有ADR的亞洲公司包括台積電、阿里巴巴以及索尼。