【一文看懂】想跟馬斯克一起作太空夢？　下手SpaceX股票前必了解的幾件事

全球最有錢的億萬富豪馬斯克即將變得更有錢，他旗下的太空公司SpaceX的股票預計將在週五（12日）正式首度公開上市（IPO），這甚至會讓他變成人類有史以來第一位「兆元富翁」，即身家突破1兆美元的富豪。不管是看好馬斯克、看好SpaceX或者只是想要「參與歷史」，在買進SpaceX的股票之前，你可能先要理解以下的事實。

馬斯克的身家將直接超越台灣的經濟規模

馬斯克對SpaceX的股票發行定價策略非比尋常，他並非像一般公司給出一個「區間」試探投資人的接受度，再接著做調整，而是直接給出一口價，每股135美元（約4272台幣），要買不買拉倒。

這些釋股將立即為SpaceX籌到將近750億美元的現金，輕鬆超越沙烏地阿美石油（Saudi Aramco）在2019年創下的260億美元紀錄，成為人類史上最大的IPO案。

這使得SpaceX的上市的市值，將達1.77兆美元，成為美國第七大上市公司。位居榜首的輝達是5.2兆美元，僅僅只是這家仍在年年虧損的新創公司的三倍。SpaceX去年營收僅187億美元，輝達則是營收近2535億美元。

而馬斯克已經擁有了另一家兆美元公司，那就是電動汽車公司特斯拉。這使他同時坐擁兩間「兆元戶」企業。特斯拉的情況也和SpaceX很像，不是計算其本益比而是「本夢比」。雖然特斯拉已經成為世界上獲利狀況最穩健的電動車公司，但一年只賺38億美元，還不如市值更小的美光賺到的85.4億美元。

根據《富比世》的計算，馬斯克目前的身家是8260億美元，而這是基於SpaceX價值1.25兆美元所計算的。因此，當SpaceX成功上市市值達到1.77兆美元，馬斯克的身家將瞬間飆漲到1兆490億美元，這可比台灣一整年的國內生產毛額（GDP）還高。「富可敵國」並非虛言。

SpaceX的認股週三就結束，釋股量非常大

根據報導，SpaceX的認股申請在美東時間週三（10日）就會結束。所以你若是根本還沒有購買申購美股戶頭的人，那SpaceX點火升空的第一時間你可能已經搭不上了，只能等公開上市後再買進。

這次SpaceX將釋出5.55億股，而認購條件異常寬鬆。在富達（Fidelity）有投資帳戶的人，帳上僅需2000美元就可以參加申購抽籤，這遠低於富達針對其他股票發行所設定的10萬美元甚至 50萬美元的最低帳戶門檻。

而SpaceX這次的釋股量也異常龐大，這類公司通常在股票首次公開上市（IPO）時都是先釋出約5%到10%股票給散戶，SpaceX卻是釋出高達30%的股票。

不過，不要以為你買了點SpaceX股票就能變成全球最有錢首富的「老闆」。SpaceX這次釋出的是所謂的「A股」，每股有1票投票權。但是，馬斯克擁有的龐大股份是1股就有10票投票權的B股，因此即便是在IPO釋股後，馬斯克一個人依舊掌握82%的投票權。SpaceX依然是一家馬斯克一人說了算的公司。

SpaceX是一家持續虧錢的公司

儘管有著Starlink這個全球最成功的人造衛星通訊網路，以及目前全球最成功的商用太空火箭發射能力，SpaceX依舊是一間賠錢貨。截至3月底，SpaceX已經累積了291億美元債務。

在發股說明書中，SpaceX雄心壯志表示要發展軌道上的AI運算中心，幫助人類再次登上月球，甚至可能登陸火星，並將這個「紅色星球」變成人類的殖民地。這些全部都是繼續燒錢的宏大計畫。

SpaceX在2025年合計虧損49億美元，今年1到3月又虧損了43億美元。無可諱言，這次申購SpaceX賭的是馬斯克的願景與執行力，而非確切的商業計畫。SpaceX在認股說明書中也坦承，該公司可能「永遠無法實現獲利」。

SpaceX並非「只是」太空公司

儘管SpaceX以其「星艦」巨型火箭與星鏈（SatrLink）衛星通訊網路聞名，但馬斯克早已把他的AI業務xAI併入SpaceX，這或許可以說明SpaceX為何這麼虧錢。比起發射衛星與提供全球網路通訊服務，AI目前是獲利模式更虛無飄渺的新型業務，並且要投入的資本甚至比發射火箭更燒錢。

更糟的是，xAI在OpenAI的ChatGPT、Google的Gemini、Anthropic的Claude等AI前輩面前並不是有什麼特別表現的AI，但SpaceX把前途注在AI。在其IPO申報文件中，SpaceX表示AI的潛在營收可達26.5兆美元。但這取決於馬斯克的另一個宏偉野心：把數據中心搬上太空，這目前在技術上還是需要攻克的難關。

將他的太空公司轉型為一家主要以AI為核心的公司，對馬斯克來說將是一大挑戰。他在2023年與其他11位共同創辦人創立了xAI，但那些共同創辦人如今已全部離職，其中有些人還被競爭對手挖走。

國際數據資訊（IDC）分析師達亞拉特納（Arnal Dayaratna）表示，xAI 的主要AI產品聊天機器人Grok，與其他競爭對手相比驚豔性與實用程度都略遜一籌。

達亞拉特納表示，這並不意味著 SpaceX沒有成為AI主要玩家的潛力。這部分得益於其與Anthropic的運算合作關係，以及SpaceX可在今年稍晚以600億美元收購AI程式碼工具Cursor的權利。納入Cursor的功能後，將使SpaceX能夠接觸到最令人垂涎的企業客戶群。

另外，也有投資人著眼的是另一個遠景，即特斯拉最終與SpaceX合併。特斯拉的「本夢比」這麼高，得益於AI驅動的自動駕駛技術，那與掌握太空通訊網路與AI運算中心業務的SpaceX合併，不是順理成章的事情嗎？這有可能創造出一個更大的企業帝國，以及更高的股票溢價。

不要買錯股票

最後，對於仍有興趣參加SpaceX上市熱潮的散戶投資人，有一個看似無傷大雅但很多人都會踏入的陷阱，就是買錯股票。

美股以縮寫代碼交易，SpaceX計畫以「SPCX」進行交易，這與另一位創業家布蘭森旗下的維珍銀河（Virgin Galactic Holdings）代碼「SPCE」非常接近。所以要下單前，先仔細檢查再次確認，不然就不是跟馬斯克進攻殖民火星，而是變成和布蘭森一同開創「太空旅遊」之旅。