美股拉回、博通財報後走跌！他曝偏多訊號：只是市場容錯率低到嚇人

美股從歷史高點拉回，台股也回測4萬6，股民心慌慌。不過，資深分析師指出，經濟數據沒有全面轉弱，博通財報營收與獲利也都過關，只是AI漲太多，刺激不夠就會出現賣壓，「市場的容錯率已經低到嚇人！」。

浦惠投顧資深分析師王倚隆在臉書粉專「王董的大盤籌碼」發文，指出美股從歷史高點拉回，道瓊下跌逾600點，S&P500下滑約0.7%，那斯達克也下跌0.9%，只有費城半導體倒是繼續大漲逾1.3%。

市場原本期待美伊協議能快速落地，甚至美國總統川普還在社群上喊話談判正以快速步調推進，但現在看起來根本沒有明確終點。更麻煩的是以色列在黎巴嫩對Hezbollah的軍事行動，又成為結束戰爭、重開荷姆茲海峽的一大障礙，地緣政治風險似乎無法持續降溫。

王倚隆表示，停火壓力升高也直接推升油價，尤其市場傳出伊朗攻擊科威特與巴林，以及美國攻擊伊朗格什姆島之後，能源價格立刻緊繃。西德州原油站上每桶96美元，布蘭特原油也逼近98美元，這種油價再度往上衝，市場又會擔心對於通膨與企業成本又是一記重拳。

不過，王倚隆提到，經濟數據並沒有全面轉弱，ADP公布美國5月民間就業新增12.2萬人，成為週五非農就業報告之前的一個偏多訊號。問題是現在市場不是只看就業韌性，而是同時被油價、戰爭、利率預期與AI本益比拉扯。而且就業數字如果比預期好很多，那不就代表聯準會只能繼續暫停降息下去？

王倚隆說，財報焦點落在博通與CrowdStrike，其中博通盤後公布財報，營收達221.9億美元高於市場預期的221.3億，EPS為2.44美元也優於預期的2.39。營收與獲利表面上都過關，但市場要的顯然不是普通好的數字，而是想要更誇張的AI成長。

博通第二季營收與營業利潤都創紀錄，AI半導體營收年增率更高達143%。但是股價卻在盤後崩跌12%，最關鍵問題在於第三季AI晶片銷售預估只有160億美元，遠遠低於華爾街預期的172億美元。

王倚隆指出，博通過去五個交易日早就先漲還創下歷史新高，市值大幅增加3000億美元；現在AI晶片銷售意外比預期少，如何沒有失望賣壓？利多刺激不夠當然就會被砍。

王倚隆認為，半導體股今年一路帶領美股創高，背後靠的是AI資料中心與基礎建設擴張。博通也被視為超大規模雲端AI支出的核心受惠者，客戶包括Google、Meta、Anthropic與OpenAI，而今年相關AI支出估計就高達6500億美元。只是這次財報提醒市場，AI交易不是不能漲，而是漲太多後的容錯率已經低到嚇人！