【財經一點通】清明前中東局勢能降溫？分析師曝「市場最討厭」川普這策略

中東局勢緊張，儘管美國總統川普已宣布暫緩攻勢，各國股市仍在跳水。浦惠投顧資深分析師王倚隆今（3／31）表示，這是因為「大家不太相信川普的嘴巴」。

王倚隆一早在臉書粉專「王董的大盤籌碼」發文指出，美股開盤一度反彈，但是盤中再度翻臉轉跌，整體氣氛惡化不變。只有道瓊逆勢小漲0.11%，但是其他指數全軍覆沒，S&P500下跌0.39%、那斯達克更是下跌0.73%形成連續第三天下跌。費城半導體指數在上週再度跌破季均線翻空之後，昨晚更是迎來超過4.2%的崩跌破底。

西德州原油大漲3.25%正式超過百元大關來到102.88美元，創下2022年7月以來新高；布蘭特原油更是來到112.78美元，甚至創下單月暴漲55%的驚人幅度。川普直接拋出美國應永久控制伊朗石油的強硬言論，加上荷姆茲海峽持續封鎖讓供給衝擊全面擴散，已經讓短期波動開始變成衝擊全球通膨預期的系統性風險。

王倚隆說，科技股成為最近一週重災區，多數半導體出現大跌。美光Micron單日重挫10%，光是過去短短8個交易日就狂崩超過30%，從年初一度大漲60%竟然直接翻空，這種轉折速度非常驚人！SanDisk與Western Digital也同步重挫超過9%，市場質疑AI記憶體需求是否被高估；再加上Google技術突破的疑慮，整個投資邏輯出現動搖，這對記憶體的原本美好敘事形成致命打擊。

VIX恐慌指數盤中衝破30，資金明顯進入避險模式；資金流向也出現明顯轉移，金融與公用事業成為少數上漲族群，代表市場正在快速從高成長股轉向防禦型資產！聯準會態度則相對冷靜，主席鮑爾直接表示利率處於良好位置不急著動作！他還特別強調私募信貸市場沒有出現系統性風險，雖然會有人虧錢，但並不會擴散成金融危機。

同時他也坦言關稅大約推升通膨0.5%到1%，但屬於一次性衝擊；核心PCE目前約3%，若沒有關稅其實更接近2%，代表通膨壓力其實沒有市場想像那麼失控。不過問題來了，現在油價可能變成另一個真正變數！紐約聯邦儲備銀行總裁Williams已經警告，油價上漲將推升通膨並拖累經濟成長，但若戰事緩解那壓力會在年底部分回落。他仍預估今年GDP成長2.5%、通膨約2.75%、失業率持續下降，顯示聯準會仍維持經濟有韌性的判斷，但前提是油價不能持續失控！

王倚隆表示，清明連假之前要注意的是政治風險能不能降溫？川普一邊高喊談判接近成功，一邊又威脅若無法快速達成協議，將全面摧毀伊朗能源設施！這種一手談、一手打的策略，讓市場充滿大家最討厭的不確定性，也就是完全無法定價風險；於是反而在川普宣布暫時停火之後出現比較大的修正與波動，這就是大家不太相信川普的嘴巴。