央行再升息機率有多少？理監事會議記錄示警Q4可能性

央行今年第3季理監事會議一致同意維持政策利率不變，今天（11/2）公布理監事會議記錄。其中多數理事都憂心全年經濟表現不佳，以及房租上升對CPI年增率的影響，雖一致同意暫停升息，但有理事建議，應密切注意物價上漲趨勢，若發現物價上漲有鬆動，央行可適時考量調整利率政策。

經濟外冷內溫、升息排擠消費 暫停升息避衝擊

央行今年9月再度暫停升息，總裁楊金龍曾暗示，通膨結構性改變，利率水準恐怕要維持緊縮，也否認自己對利率政策的態度更「鷹」。央行今日公布理監事會議記錄，多名理事都對經濟呈現外冷內溫狀況，通膨趨勢已向下，憂心升息影響內需動能，認同政策利率不宜調升。

有名理事表示，我國經濟成長緩慢，尤其是經濟成長主要動力的出口及民間投資，其減緩程度令人擔心；另一方面，國內通膨壓力下降，預期明年 CPI 年增率將降至 2%以下。在綜合考量物價穩定與經濟成長目標下，「當前並無升息、亦無降息的理由」，維持政策利率不變係合理的決定。

房租上揚恐帶動CPI 物價蠢蠢欲動應升息因應

然而，也有些理事抱持不同看法。有位理事表示，貨幣政策須考量民眾對物價的感受，尤其每月至少購買1次及17項重要民生物資CPI年增率均高於整體CPI年增率，核心CPI年增率也持續高於CPI年增率。房租CPI年增率之前雖略有下降，但8月回升。今年1至8月的房租年增率高於去年，且娛樂服務價格年增率居高，由於房租及服務類價格均具有僵固性，仍須持續觀察。

該名理事建議，到第4季理事會議召開時，應特別關注物價上漲趨勢，以及民眾對物價的感受是否提高通膨預期而影響物價穩定；若發現物價上漲有鬆動的現象，央行應採取比較積極的措施來打擊通膨。

另名理事認為，房市交易有降溫跡象，房價漲勢雖趨緩，惟仍在上升中；房租係房價的落後指標，且占CPI的權重高，若房租價格上升，恐帶動未來物價上漲。至於民眾感受較深的商品或服務類CPI年增率仍居高，將造成民眾的通膨預期心理。

這位理事表示，央次本次下修今年經濟成長率預測值，今年產出缺口仍為負值，考量當前經濟數據仍有分歧，同意暫緩升息，維持政策利率不變；宜再觀察1季，不排除在下一季即須積極面對可能的通膨。

AI供應鏈帶動出口 內需缺工難擴大量能

另有位理事表示，今年台灣出口表現不佳主要受兩大因素影響，一是疫情期間出口暢旺，現在回檔；二是美中對峙，加以中國大陸經濟復甦不如預期。目前出口正向因素為來自AI系統整體供應鏈將大幅提升，但其他產業受全球需求不振的影響則大。

該名理事說，今年第4季台灣出口表現將較第3季為佳，各方也預期明年將大幅成長；至於內需部分，消費成長多創紀錄，但部分產業受限人力不足而無法擴大內需量能。

有位理事也指出，近期電價調整恐影響服務業價格，宜加以關注；此外，人力資源出現瓶頸也應特別重視，服務業及營造業持續缺工，薪資水準及相關價格均隨之墊高，恐對物價造成不利影響。